配置方法/啞鈴配置策略 投資組合攻守兼備
「啞鈴策略」是許多券商建議的資產配置方法：啞鈴的一端配置科技股，啞鈴另一端配置高息股。易方達香港高級策略師譚智樂認同，把資金分配該兩類資產，是值得參考的投資方案。不過，科技股與高息股都對宏觀經濟有較高敏感度，先決條件是宏觀經濟沒有預期那樣差。高息股提供高回報的背後是高風險，所以投資者應該認識到高股息屬於風險偏高類別。
他補充稱，今年高息股股價表現不俗，背後核心原因不單只是加息、減息周期，關鍵在於宏觀經濟整體環境穩定。當經濟環境偏向正面，對經濟波動敏感度高的高貝塔板塊都能受益，而高股息個股是貝塔系數偏高類別。
重點跟蹤AI股與高息股
高股息板塊集中在金融、能源兩大行業。銀行股方面，過去市場曾經預期環球央行減息，今年又進入加息周期，可見利率並不是影響銀行股的最關鍵因素，真正核心是全球經濟基本面。能源股被視為高息股，背後邏輯是現金流穩定，大多數能源企業不會盲目大幅擴大資本開支，經營策略偏穩健。
譚智樂表示，高息股、AI股都是兼具較強超額收益與市場行情彈性，值得投資者重點跟蹤，不妨採用「啞鈴策略」進行配置。對於「啞鈴」兩端的資產配置比例，譚智樂稱，組合搭建完全取決於個人風險承受能力，沒有統一標準；高風險承受能力（進取型投資者）可以提高半導體、AI相關資產的持倉佔比；中等風險承受能力（平衡型）兼顧進取需求同時規避波動，適當提高高息股比重；低風險承受能力（穩健保守型）可以加入貨幣基金等低風險避險資產的配置比例。
譚智樂建議，利用ETF產品分配資產，勝於買入個別股份。他解釋稱，高息股、AI股前期漲幅都不小，市場一旦出現回調，很容易出現明顯回撤，或者單一銀行、能源企業調整分紅方案，股息派發不及預期，個股短期內很容易急跌，造成賬面虧損。譚智樂建議，投資者可以選擇ETF，適度分散持倉，有效平滑價格波動。
