大行建議關注防禦股
香港文匯報訊（記者 倪巍晨 上海報道）上半年「AI交易」成為美股市場絕對主線，但目前標指AI投資集中度已超50%，高擁擠度極易引發市場短期劇烈波動。事實上，近期美股市場已出現資金「高低切換」的情況。有華爾街大行建議，布局防禦股對沖風險。
外電援引高盛全球定制股票籃子業務負責人Louis Miller的話說，年初以來，美股的存儲芯片、新型雲服務、AI推理受益者、光網絡、數據中心等板塊回報率均超100%，第二季財報季的即將揭幕，將令科技狂熱情緒面臨考驗，市場關注點或重歸基本面。策略上，建議關注醫療保健股，尤其是生物科技，以及具備強勁併購潛力的歐洲大型藥企；同時，上半年表現不佳的歐洲防務股，因其低迷的估值和盈利預期的重置，有望迎來較好的布局拐點。戰術操作上，上半年股價表現落後的周期股、軟件、消費、房地產等股或將迎來補漲。
提防AI資產階段性「去泡沫化」
民生銀行研究院的研報指，中東局勢逐步明朗背景下，美國通脹有望回落，加息必要性將隨之下降，流動性邊際收緊壓力的紓緩，將為科技股估值提供支撐。中國民生銀行首席經濟學家溫彬提醒，美國AI資產估值正處歷史高位，市場對盈利增長也有較高預期，倘若未來AI商業化落地速度、企業盈利兌現度，或者生產率提升效果不及預期，相關資產或面臨較大估值調整壓力，甚至不排除階段性「去泡沫化」的可能性。
內地經濟學家宋清輝強調，現時美股估值整體處在相對高位，疊加市場情緒指標維持樂觀水平，財報披露季一旦部分科技龍頭業績遜於預期，股價便可能出現較大調整，進而帶動科技股估值的重新定價，「這樣的調整仍是階段性的，而非AI長期邏輯的逆轉」。
他補充說，得益於全球AI投資周期的延續，本月繼續看好AI基礎設施、半導體、存儲芯片、高端服務器、網絡設備及企業軟件等具備持續盈利能力的細分領域。相對而言，估值偏高、盈利兌現能力不足的AI概念股，以及部分消費、傳統零售等增長乏力股應予以謹慎，且堅持業績驅動和基本面優先的投資思路。
