集資擴展/稀宇配股發債共籌160億 股價挫一成
人工智能（AI）相關公司股連環配股集資，繼智譜（02513）之後，稀宇科技（00100）在禁售期滿即配股兼發零息有擔保可轉換債券，共籌160.41億元，拖累股價昨日再急挫9.7%，連帶同屬「AI三寶」的迅策（03317）及智譜分別大跌16.1%及19.3%。目前專家及大行的意見各異，有大行仍然看好智譜，認為潛在升幅25%，但也有專家認為應換馬至其他重磅科技股。\大公報記者 麥晉瑋
稀宇科技公布，擬配售3560萬股新A類股份，每股268元，較周四收市價折讓9.89%，配股佔擴大後股本約10.19%；同時發行65億元於2027年到期之零息有擔保可轉換債券，初步轉換價為每股335元，較周四收市價溢價12.64%，若悉數轉換，可轉換1940.3萬股，相當於擴大後股本約5.83%。合共集資160.41億元，當中約80%用於繼續加強AI基礎設施及模型研究與開發，約10%用於加快Harness產品的全球商業化及開發，及約10%用於營運資金及一般企業用。
專家：AI概念仍為炒作焦點
意博資本董事總經理郭思治表示，稀宇科技與智譜接連宣布巨額配股，短期內無疑對港股大模型及整體AI板塊的投資氣氛造成相當明顯的負面打擊。但AI屬長遠發展，未來不少AI股仍有很大的增長潛力，相信相關概念在今年及明年也仍然會是市場的炒作焦點。
不過，稀宇科技、智譜及迅策的股價早前被過分炒作，如稀宇科技在今年3月中曾高見1330元，智譜在6月更炒高至2980元，加上兩隻股份已先後宣布配股，對股價構成壓力，目前投資者正逐漸回復理性，估計未來短時間內，3隻AI股份仍會在低位整固，暫時只宜採取觀望態度，不宜入市「撈底」。
郭思治強調，AI股還有很多選擇，如中芯國際（00981）便屬其一，今年3月底由49.32元逐漸回升至高位93元，近期在高位進行整固，建議可候股價回落至75元左右的水平吸納。
不過，也有大行認為智譜的前景仍可看高一線。里昂發表的研究報告表示，智譜配股後能大幅增強公司的財務狀況，支持推理服務規模擴張與年度經常性收入增長。憑藉可擴展的API業務，及推理引擎升級帶來利潤率提升，預期公司有望提前一年在2028年實現收支平衡。故此，該行將智譜2026及2027年收入預測分別上調43%及65%，更將其目標價由1500元上調至2061元，評級升至「跑贏大市」，潛在升幅超過25%。
騰訊風險低 股價可追落後
另外，資深證券界人士謝明光認為，若港股能持續回穩，大型科技股定必會成為升市的火車頭。在選擇AI股份時應以重磅科技股為主，如騰訊控股（00700）便屬其一，畢竟有業績支持，而且股價仍然落後，投資風險會較AI三寶為低。
中銀國際新近發表的研究報告也看好騰訊，該行認為騰訊將會持續加速其AI投資及AI商業化，特別是雲業務。而市場看到其戰略執行進展，包括底層基座模型、產品、基礎設施、商業化、組織架構等，對它的認可度及信心也有所增強。故維持其「買入」評級，目標價655元。
