「東升西降」大勢所趨 香港金融優勢持續領先
吳煒 資深金融專業員
相當長一段時間以來，依靠歐洲、中東、拉美、非洲客戶的支持，瑞士的私人財富管理規模穩居全球首位。但根據波士頓諮詢公司（BCG）於2026年5月底發布的2026全球財富報告，中國香港以2.95萬億美元的管理規模，超過瑞士管理的2.94萬億美元，登頂全球財富管理規模之巔。近十年，全球跨境財富管理中心呈現「東升西降」的趨勢，亞太地區如中國香港、新加坡迅速崛起。2015年，跨境財富管理規模共10萬億美元，彼時瑞士的份額遙遙領先，以2.3萬億美元（佔比23%）穩居第一，香港（1.1萬億美元）和新加坡（0.9萬億美元）的份額為11%和9%。目前香港的份額已經較十年前提升了7.8個百分點至18.8%，而瑞士的份額則下降了4.3個百分點。
發展底層基礎不同
細究本港跨境財富管理規模超越瑞士的原因，最底層基礎的還是兩地依託的經濟體發展勢能不同。中國緊緊把握科技升級轉型的主軸，2025年全球GDP總量佔比約17.79%，以完整製造業體系、內需擴張與新興產業為支撐，成為全球供應鏈關鍵樞紐。與之相比，瑞士雖非歐盟成員國，但其跨境財富規模主要來源的歐洲諸國經濟卻深陷地緣政治衝突、能源價格高企、制度效率低下和中東移民湧入而裹足不前，歐盟GDP（以美元計）佔全球比重持續下降。
隨着社會財富總量基數的擴大，中國淨金融資產在100萬美元以上的高淨值人士數量及國際化配置比重也相應增加，綜合各方數據（包括私人銀行和第三方諮詢公司報告），高淨值人士數量由2015年的約120萬人上升到2020年的約500萬人，再到2025年的約620萬人，其中進行國際化配置的人數佔比由2015年的約15%上升到2020年的20%，再到2025年的約30%。中國居民跨境配置佔整體金融資產的比重，也由2015年的小於5%，上升到2020年的8%，再到2025年的12%，其形式包括了多項合法合規的渠道手段，如滬港通、深港通、債券通、跨境理財通、QFII/RQFII（合資格境外機構投資者）和收益互換等，本港是主要受惠的離岸金融中心。
相比而言，歐盟的高淨值人士增速明顯偏緩，10年增長50%，遠低於同期中國四倍的增速。誠然，瑞士的客源地不僅包括歐盟，還包括俄羅斯、東歐、中東、非洲和亞洲等多個國家和地區，但也面臨阿聯酋迪拜分流、國際制裁和國際政治壓力下無法堅守保密原則的衝擊。而香港的客源地除了大中華區，來自印度和中東的新富階層人數也在增加。
制度優勢進一步賦能
2025年內地資本市場的亮麗表現也為本港的跨境私人財富管理規模超越瑞士提供了重要助力，當年香港IPO公司數量達119家，募集資金約3,000億元，新股首日上漲概率高達65%，平均漲幅40%，造就了無數新的高資產淨值人士。這一年，居民金融資產主要配置的A股創業板指數上漲近50%，香港恒生指數上漲約28%，A股總市值年增幅約27%，港股總市值年增幅近40%。與此同時，歐洲主要股市指數（包括英國、法國、德國）平均上漲約22%，總市值年增幅相若，成績雖也不俗，但相比中國資本市場還是遜色不少。
特區政府近年來為建設國際私人財富管理中心而進行的多項基礎性制度建設亦功不可沒，除了堅守傳統優勢如普通法下的穩定法治、資金自由流動、低稅制（無遺產稅和資本利得稅）以及完善的監管和專業的人才，還為家族辦公室和基金提供稅收優惠、推出高資產淨值人士投資移民計劃、不斷擴大互聯互通品種和額度。數字產品、綠色產品以及其他另類投資產品也獲積極推動。粵港澳大灣區建設進一步放大了香港的輻射效應。目前來港開設的家族辦公室已達3,380家，資本投資者入境計劃獲批超1,600宗，隨之而來的資金流源源不斷。
展望未來，積極擁抱科技和新興產業，聚精會神謀發展的中國經濟將持續超越歐洲，中國社會整體財富積累也將水漲船高。香港作為國家重要的國際金融中心，將承接重任繼續在建設國際私人財富管理中心的道路上砥礪前行，跨境私人財富管理規模也將如業界共識預期，在超越瑞士之後，不斷擴大領先優勢。
