人行11招金融挺港 金融界迎「股債金」新生態
香港文匯報訊（記者 周紹基）中國人民銀行行長潘功勝日前在香港宣布推出11項「金融挺港」措施，其中包括將「南向通」年投資淨額大幅提升至8,000億元（人民幣，下同），並同步擴容流動資金安排。與此同時，香港黃金中央清算及結算系統（港金結算）前日已正式啟動試運。這一連串政策組合拳，持續引發香港金融業界及中外資機構廣泛迴響。專家分析指出，新政核心邏輯在於機制功能的系統升級，推動香港從單向配置通道，演化為綜合性固定收益配置與流動性管理平台。
在全球利率與通脹壓力持續升溫的背景下，中國債券憑藉其相對穩定性與較低波動性，凸顯出獨特的分散化配置優勢，加上人民幣融資成本偏低，為香港吸引國際資本創造了有利條件。潘功勝於論壇上指出，香港應善用此一時機，積極吸引更多主權財富基金及國際企業來港發行人民幣債券。事實上，2025年香港「點心債」平均票面利率僅3.28%，而同期亞洲美元債平均利率則約5.9%，這顯著利差優勢已吸引印尼、葡萄牙等主權國家在港發行離岸人民幣債券，驗證了市場對人民幣融資工具的接受度正穩步提升。
提升機構資金運用及持債意願
本次新政一大機制創新，在於將「南向通」債券納入回購支持範圍。跨境金融研究院院長王志毅分析，過去境內機構配置債券後多為被動靜態持有，資產運用效率有限；而是次回購機制的引入，意味着持有的離岸債券可作為合格質押品進行融資，資產盤活路徑由此打通，有助提升機構的資金運用效率與持債意願。摩根大通亞洲貨幣及新興市場交易主管Vikas Gupt表示，隨着新措施落地，離岸人民幣市場將進一步成為連接中國境內投資者與全球發行人的重要紐帶。
自2025年7月「南向通」投資主體向券商、基金、保險、理財等非銀機構擴容以來，大型險企與理財子公司陸續獲批入場，對額度需求激增。滙豐亞洲及中東地區聯席行政總裁廖宜建表示，債券通「南向通」優化擴容，既反映出內地投資者對國際債券市場的配置需求持續旺盛，也印證了這一渠道運作高效、深受市場歡迎。他特別提到，金管局人民幣業務資金安排增至5,000億元，將顯著提高離岸人民幣市場的流動性，直接支持實體經濟。
從外資金融機構的角度出發，渣打大中華區宏觀策略主管劉潔抱持正面樂觀態度。她分析指，中國大幅提升債券「南向通」額度至8,000億元，明確釋放出中央鼓勵境內資金增加境外固定收益投資的強烈信號。劉潔認為，這項優化措施最直接的受益者將是「點心債」市場。隨着南下資金池的擴大，將能吸引更多中外發行人通過香港的離岸人民幣市場進行融資，從根本上推動人民幣在全球範圍內的使用量與市佔率繼續擴大。
