嚴打違規/證監加強IPO審查 聚焦建簿與股份分配
新股市場持續熾熱。據市場消息披露，證監會正加強對首次公開招股（IPO）的審查力度，重點關注簿記建檔（建簿）與股份分配環節。有關部門發現，市場可能出現以人為方式推高需求、導致分配不公的情況，包括部分訂單據稱由發行人或其主要股東的關聯人士出資認購。不過，業界人士認為，大部分投資銀行均遵守規矩，未見明顯違規。\大公報記者 麥晉瑋
消息指出，證監會已分別通知涉事投資銀行，要求其制定補救計劃。證監會發言人回應稱，證監會定期與受監管實體溝通，但不會對個別個案發表評論，只會在適當時候向市場傳達監管意見與預期。
事實上，去年底證監會與港交所已聯合致函13家主要保薦銀行，並進行現場檢查，確保各行資源充足、嚴格遵守相關規定。
證監會亦限制簽字保薦人（主要負責人員）同時參與的交易數量，上限為5宗。另有傳監管機構曾對股份分配提出質疑，並因此叫停上市，但銀行仍可援引商業判斷為其分配決定辯護。
業界：所有落單有跡可尋
今年上半年IPO融資額按年增長29%，達到近440億美元。但在新機制下，散戶獲配股份的機會持續縮減。據資料顯示，上半年上市的82家公司中，有73家分配予頂頭槌（即認購上限股數）零售投資者的股數，不足其認購額的1%。
香港證券及期貨專業總會會長陳志華表示，目前不少投行均十分守規，招股期間每個投資者的開戶時間、落單紀錄、認購股數等，全部有跡可尋，證監會亦可隨時查閱。
陳志華表示，曾有投行在新股上市後一星期，被要求交出所有紀錄予證監會覆核。在此情況下，投行已盡力符合監管要求。
他坦言，舊制下最多可回撥50%股份予散戶，散戶中籤機會自然較高，若一旦股價下跌，市場便會質疑機制不公，甚至可能涉及人為操控股價。去年推出新制後，發行人須保留至少40%股份予建簿配售的機構部分，新股上市初期的價格發現更為有效，但散戶成功獲配的機會隨之下降。他表示，任何機制總有人覺得不公，唯有「逢抽必中、逢中必贏」，方能皆大歡喜。
合規人才供不應求
資深證券界人士謝明光亦指出，證監會對簽字保薦人的要求已十分嚴格，市場甚至一度傳出高薪挖角，反映合規人才供不應求。然而，IPO數量急增，部分保薦人面對龐大工作量，曾傳出將特定盡職審查工作，外判予外部律師或專業人士。證監會已展開連串整頓，理論上各投行已明白必須恪守規則。
他表示，近年大量內地企業來港上市，期望借助香港國際平台集資，同時拓展海外市場。上市企業數目大增，質素難免參差，部分股份炒風熾熱，亦有股份掛牌後股價回落。然而，以目前所見，未出現人為推高需求的明顯跡象。
