政經才情/美匯回調空間細 投資環境仍嚴峻\容道
美匯指數本周衝上101.5後遭遇明顯阻力，周五輾轉回落至100.7水平。導火線是美國6月非農就業僅增5.7萬個職位，遠遜預期的11萬個，創四個月新低。市場隨即調低聯儲局加息預期，9月加息概率從約67%急降至50%附近。美匯回軟，日圓貶值壓力大幅緩解，但這也給了日本幻想和野望的空間，對亞太地緣政治穩定並非好事。
受美匯回軟及市場氣氛好轉帶動，內地與香港股市連續第二日反彈。恒指昨升1.28%，雖然漲幅不算大，但呈現普漲格局──上兩周被大幅殺跌的價值股和藍籌股明顯回升，場內投資者回血不少。A股亦見回穩，市場信心正逐步修復，上一輪急跌中最受傷的老登股民，總算可喘一口氣。
歐洲通脹高企 營商環境惡化
日韓股市則繼續隨着AI科技半導體的「朝令夕改」式意見上下跳動。KOSPI昨收升5.76%，但本周仍大幅波動。對筆者而言，這不過是茶餘飯後的談資。縱然手上一些全球性基金也持有部分日韓半導體龍頭，但沒有特別的心動，也沒有特別的心跳。以平常心看着這場煙花表演就足夠了：贏了當買個下午茶，輸了當付煙花表演的門票費。
黃金在一片唱淡聲中出現強勁反彈，執筆時已猛撲至4172美元，直逼4200美元關口。這背後，很大程度關聯着歐洲的新變局。
俄烏戰局再次催緊。與此同時，歐洲的高通脹已經無法再掩蓋，從能源價格到夏季冷氣費用，都在瘋狂漲價。歐央行6月被迫加息25點子，是2023年以來首次，通脹預期更上調至3%。歐盟為了防止資金持續外流，加息只能是個無奈的選擇，整個歐洲的營商環境正在加速惡化。
而這正是美國所樂見的。美匯雖然短線回落，但筆者認為美元仍會維持強勢。美國6月就業數據差，反而降低了加息預期，給了聯儲局更多政策彈性。加上儲局擺出縮表姿態，美元回調的空間有限。強美元環境下，全球資金流動的主旋律未變。
展望下半年，美元這個影響全球資金流動的最主要因素，疊加美歐同步處於加息縮表的大環境，全球投資環境恐怕仍會保持審慎，甚至延續調整趨勢。尤其科技股對息口和強美元極為敏感，呈反向關係。這是下半年配置上不可不防的風險點。 （微博：有容載道）
