金融熱話/警惕特朗普再次挑起地緣矛盾\趙 偉
美伊衝突走向階段性停火，但這未必意味着特朗普的外部施壓就此收斂。理解特朗普地緣政策，需要先理解其權力運作機制：高衝突、高爭議的外部議題是特朗普「競選式執政」的核心工具。
理解特朗普的地緣政策邏輯，可以從其權力運作機制出發。重返白宮以來，特朗普持續製造高衝突、高爭議的議題，從關稅到地緣衝突，特朗普政策頻繁切換，在工具上高度行政化，在執行上反覆搖擺，在結果上僅兌現20%的承諾，對增長構成衝擊的同時也製造了通脹壓力，表現出兌現率偏低但動員效率較高的特點。這些反常政策現象的背後，是一套「競選式執政」的運作機制，其核心是執政本身按照競選邏輯運作：動員核心選民─強化黨內控制─鞏固總統權力─再動員。在這個循環中，地緣等政策既是施政工具，也是動員MAGA選民和維繫黨內治理的資源。
核心選民是特朗普權力循環的起點，也是其較以往總統的優勢。根據2026年5月的民調，MAGA共和黨選民對特朗普總統表現認可度高達93%，72%的共和黨人對MAGA運動持正面態度。特朗普並不需要在全國範圍內獲得普遍支持，只要能夠持續維持共和黨核心選民的支持，就可維繫權力運作，並且可延續至總統任期結束之後。
根據2026年數據，71%的共和黨人願意支持特朗普背書的共和黨議員，MAGA共和黨人中這一比例達87%。如果特朗普反對某位現任共和黨人，MAGA共和黨人中僅9%仍會支持該現任議員。這導致共和黨成員的競選、資源、晉升等機會愈來愈與對特朗普的忠誠度掛鈎。
共和黨議員在這種影響下也向特朗普靠攏。2026年，在特朗普明確立場的議題上，89%的共和黨國會議員投票與特朗普保持完全一致；參議院53名共和黨參議員中，93%的投票與特朗普一致。這一數據表明，總統權力已得到強化，即便未來卸任，特朗普對共和黨的影響仍然可能得到延續。
為了維持自身的權力循環，特朗普需要高度重視核心選民的意見，不斷發起新的議題。核心選民需要持續的可識別的勝利，如果一個議題長期停留在技術談判、執行等細節，則可能難以繼續提供政治刺激。隨着舊議題進入執行階段後，動員收益下降、政治成本可能上升，新議題則可能重新動員核心選民、提供新一輪的成果展示。由此，特朗普需不斷提供新的衝突對象、新的成果，使核心選民持續感受到政府仍在進攻、仍在代表其利益。
下半年，特朗普可能不會回到純國內經濟議題上。首先，美國經濟政策的政治回報周期更長，短期難以形成可感知的政績。通脹、房租、就業、製造業回流等都需要比較長的兌現周期。相比之下，地緣等外部議題的反饋更快。其次，特朗普並不需要徹底解決地緣問題，只需提供可傳播的階段性成果，便能夠在短期內傳遞正向信號。再次，外部安全與邊境議題更符合共和黨的優勢議題。參考2026年的民調數據，共和黨在犯罪、移民與邊境安全、國家防務上相較民主黨分別領先22、19、15個百分點，一旦特朗普將政策重心轉向國內經濟議題，實際上是在主動放棄共和黨的優勢地帶，進入民主黨相對佔優的領域。
五大潛在外部議題
特朗普政府仍可能製造新的外部地緣矛盾。美國政府仍有充足的外部議題供給，這類議題的共同特徵是高展示度、低立法依賴、易於分階段宣布，服務於特朗普的政治動員，可能包括：
第一條線：新一輪關稅措施。新全球301關稅可能成為美國下半年新增關稅主線。美國貿易代表辦公室已圍繞製造業產能過剩啟動針對16個經濟體的301調查，並圍繞強迫勞動啟動60項301調查。第二條線：拉美安全議題，涉及巴拿馬運河、古巴等。今年1月，特朗普簽署行政令，宣布針對古巴政府威脅進入國家緊急狀態；今年6月，美國財政部制裁古巴國家石油公司。第三條線：朝核議題。美伊協議落地後，特朗普已提高了對朝鮮議題的關注度。第四條線：北極、格陵蘭議題。北極航道、關鍵礦產供應鏈等是特朗普2.0以來持續試探但尚未全面展開的新型地緣敘事。第五條線：俄烏方面，仍然可能階段性接觸，難以完全脫身。
地緣衝擊可能長期化，外部議題並非臨時插曲。中期選舉後，美國國會分裂概率較大。基準情形下，民主黨可能拿下眾議院，共和黨可能守住參議院。若兩院分裂，稅收、財政、產業補貼和社會政策等立法推進難度或上升。相比之下，美國總統在軍事、外交、安全上有較大自主權，美國政府有更強的動力將政策重心向這些領域傾斜。對特朗普而言，外部議題還具有額外的政治動員優勢。地緣政策引發的供給衝擊將可能作為常態化變量長期存在。
（作者為申萬宏源首席經濟學家）
