穩中加快/中國出口強勁 上月製造業PMI超預期 專家：財策幣策齊發力 行業景氣料延續擴張
需求端的顯著改善，疊加生產的加速，帶動製造業景氣度重返擴張區間。國家統計局發布的6月中國製造業採購經理指數（PMI）報50.3，較前值回升0.3個百分點，並連續四個月保持在擴張區，指向宏觀經濟整體景氣狀況延續改善勢頭。國家統計局服務業調查中心首席統計師霍麗慧介紹，6月製造業供需兩端同步擴張，需求指標大幅回升1.3個百分點，市場預期亦有所回升。
分析稱，專項債發行提速，以及「六張網、兩新」項目的加快落地，對內需構成提振。鑒於6月以來財政和貨幣政策均進一步發力，三季度製造業運行有望延續穩健擴張步伐。\大公報記者 倪巍晨
國家統計局發布，6月大型企業PMI較前值回落0.4個百分點至50.7，中型企業PMI較前值提升1.9個百分點至50.5，小型企業PMI較前值回落0.3個百分點至48.2。當月構成製造業PMI的五大核心指標呈現「3升2降」格局；具體看，生產、新訂單、供應商配送時間等指數分別較前值上升0.2、1.3和0.7個百分點，依次報51.4、51.2和49.9；同期，原材料庫存、從業人員等指標各較前值下降0.2和0.1個百分點，分別報48.4、48.5。
AI需求刺激新出口訂單
中國民生銀行首席經濟學家溫彬觀察到，「六張網、兩新」等政策穩步推進、重大工程項目集中開工，以及消費市場溫和恢復等對需求端構成較強拉動。另一方面，6月美伊達成諒解備忘錄，全球貿易緊張局勢有所緩和，疊加AI景氣猶存，支撐中國出口景氣回升。得益於需求的擴張，生產指數連續四個月保持在51以上水平，擴張度呈現「穩中加快」之勢。
6月製造業外需也加速改善，新出口訂單較前值上升1.5個百分點至50.1。申萬宏源研究資深高級宏觀分析師屠強表示，今年以來中國出口表現持續超預期。受惠於全球AI產業鏈需求暢旺推動，二季度出口價格漲幅明顯擴大，分項指標看「數據處理設備和零部件、半導體器件」的價格貢獻最大，能源轉型類商品出口價格亦在回升。
霍麗慧補充說，6月製造業生產經營活動預期指數較前值上升0.4個百分點至54.3，預示業界對後市信心進一步增強。從行業看，專用設備、鐵路船舶航空航天設備、電氣機械器材等行業預期指數均在57以上較高景氣區間，相關企業對行業發展更樂觀。
下半年GDP增速料逐季回升
溫彬表示，儘管4、5月中國經濟連續放緩，有跌出年度目標區間的可能性，但6月以來專項債新增規模逾5700億元，人民銀行也在當月末開展5000億元MLF（中期借貸便利）操作，穩定跨季資金面。政策加快落地實施有望扭轉此前的下滑態勢。
中誠信國際研究院院長袁海霞指出，受趨勢性、結構性和周期性等舊問題的影響，也有地緣衝突擾動等外溢衝擊，二季度大概率是全年經濟運行的階段性低點。下半年GDP增速有望逐季回升，中性情境下全年GDP增速或達4.8%。申萬宏源宏觀報告指，考慮到二季度集中擾動經濟的短期因素在下半年將邊際緩和，維持今年全年「N型」經濟走勢的判斷不變。
穩增長亟需財政支出提速
袁海霞認為，未來仍需加快現有政策的落地節奏和效率，依據經濟運行的邊際變化，做好必要的政策儲備和接續發力。申萬宏源宏觀在報告內表示，「下階段，穩增長亟需財政支出提速與貨幣協同，共同在擴內需領域形成合力」。
