財經分析/Token成本高昂 服務收費是必然\李靈修
豆包作為國內月活用戶最多的AI應用，正式於本周三（24日）上線付費訂閱版本，三檔月費定價分別為68元（人民幣，下同）、200元、500元。這也是豆包自2023年上線以來首次面向C端用戶收費。
豆包官方表示，專業版基於最新的豆包2.1系列大模型，面向需要處理複雜工作和生產力場景的專業用戶，免費版日常功能和額度則不受影響。
今次豆包流量變現之舉，折射出較為尷尬的局面。截至上半年，每天有2億多人次使用豆包，但每天實現營收不足百萬元，其中主要來源是對電商抽佣。據媒體報道，豆包每天促成電商交易額約1000萬元，而電商平台再按照一定比例向豆包支付佣金。
但參照火山引擎公開的API價格，結合豆包大模型的毛利率、用戶使用習慣等參數推算，豆包每天消耗的Token規模價值數千萬元。即是說，豆包日均支出是收入的十倍，這還未計入算力基礎設施成本。國聯民生證券5月研報測算，以最便宜的豆包模型計算，豆包提供一天免費AI服務的成本高達1.32億至2.4億元。
筆者於6月11日撰文《AI大廠的「Gym房」生意經》指出，AI產業與互聯網的最大區別在於，其邊際成本遞減效應並不明顯。由於無法實現資源複用，如果AI公司一味追求用戶規模，非但不會攤平成本，反而可能擴大虧損。雖然DAU（日活躍用戶）上去了，ROI（投資回報率）卻在下降。豆包就是這種典型案例。也因此，向用戶收費是必定要走出的一步。
與美國大廠相比，豆包開出的訂閱費用處於同一水平。譬如，ChatGPT提供的三檔月費定價分別為8美元（Go版）、20美元（Plus版）、100美元（Pro版）。不過，OpenAI的CEO薩姆·奧特曼曾公開表示：「即便Pro訂閱一個200美元，OpenAI也是虧錢的。」可見，全球最頭部AI公司也很難從C端用戶手上獲取滿意的收入。
大模型公司財務壓力明顯
大模型公司的財務壓力是顯而易見的。今年以來，智譜、MiniMax、Kimi、阿里雲相繼收緊免費用量，或調整了Token計費方式。可以預見，如果豆包付費模式得到理想的市場反饋，千問、元寶等都有可能會加入到收費大軍，行業競爭格局或隨之巨變。
總體來說，字節跳動在國內AI大廠中仍處於較為領先地位，特別是聚焦於企業服務的Seedance，為公司帶來了足夠的競爭底氣。據悉，Seedance目前年化收入（ARR）規模已達20億美元（約143億元），單月超10億元水平。該款應用已成為國內AI短劇、漫劇的重要生產力工具。
