持續向上/中國工業利潤擴大 首5月增18.8% AI帶動芯片需求 電子業多賺逾倍最標青
今年以來工業企業效益持續修復。國家統計局數據顯示，今年首5個月，全國規模工業企業實現利潤總額31439.6億元（人民幣，下同），按年增長18.8%，較首4個月加快0.6個百分點；其中，5月規模工業企業利潤按年增長21.1%。首5個月，規模工業企業實現營收56.55萬億元，按年增長5.5%，較首4月加快0.3個百分點，營收利潤率提升0.63個百分點至5.56%。分析稱，價格的修復、利潤率的提升，是工業企業效益持續改善的主要驅動力。\大公報記者 倪巍晨上海報道
分企業規模看，採礦業、製造業利潤分別為4795.2億元、23285.2億元，按年各增長33.5%和20%，惟電熱氣水行業利潤總額下降2.7%至3359.2億元。
中國民生銀行首席經濟學家溫彬指出，今年首5月工業企業利潤延續向好，價格改善和利潤率回升繼續發揮主導作用，惟生產端貢獻邊際減弱。三大門類看，價格上漲和利潤率改善，推動採礦業利潤增速加快；製造業價格端雖續改善，惟量和利潤率邊際走弱；電熱氣水業價格分化，電熱價格續跌，燃氣和水價格回升，利潤率回落使電熱氣水業利潤降幅擴大。
國家統計局工業司首席統計師于衛寧介紹，今年首5個月工業生產較快增長，疊加工業品價格漲幅擴大，推動工業企業營收和利潤增速加快。分項指標看，全球人工智能（AI）技術變革帶來高端算力芯片和存儲芯片需求爆發，推動電子行業首5個月利潤按年增長103.9%，對規模工業企業利潤增長的貢獻率高達43.1%，是企業利潤較快增長的重要支撐。
AI開支增加 外需具韌性
在申萬宏源證券首席經濟學家趙偉看來，近期工業企業利潤的進一步走高，很大程度得益於成本率和價格的較大改善。國際能源價格持續高位運行，推動石化鏈中游和下游供給加速出清，油價「超漲」亦拉動企業盈利回升。此外，下游消費品出口的改善，對消費鏈盈利回升起到拉動作用。
展望未來，溫彬相信，工業企業利潤仍有修復基礎，但主線料進一步轉向新舊動能切換和行業K型分化。他解釋，價格修復、利潤率改善、「兩重、兩新」政策不斷發力，以及新興產業景氣的延續，將進一步支撐工業盈利。從外部因素看，中東衝突對能源、航運的衝擊邊際緩和，但地緣風險反覆、歐盟對華經貿摩擦加大等，將擾動中國的出口鏈和企業成本。
「工業企業利潤持續回暖仍有支撐。」中誠信國際研究院院長袁海霞分析，輸入性通脹、「反內捲」持續推進等因素疊加影響下，中國PPI料續結構性上行趨勢，並對上游、中游工業企業利潤帶來支撐。另一方面，新興市場國家工業化的持續，以及AI資本開支加碼等，均使得外需端仍具韌性，並對未來生產形成階段性支撐。
