新股速遞/焊接機器人龍頭 卡諾普衝刺IPO 旗下產品遠銷四十多個國家地區
2026年以來機器人企業迎來上市浪潮。「工業機器人公司」卡諾普機器人於5月底提交招股書，以2025年收入計，在中國焊接機器人製造商中排名第一，旗下產品遠銷四十多個海外國家或地區。分析指，公司收入及毛利均有增長趨勢，料投資價值取決於招股規模。\大公報記者 蔣去悄
卡諾普機器人成立於2012年，為具身智能機器人的早期進入者之一。在2018年以前主要從事工業機器人控制器及完整電氣系統的供應，2018年後逐漸拓展至完整的機器人產品，並在2022年推出首款具身智能機器人。
產能利用率逐年攀升
卡諾普機器人主要提供「工業機器人」、「協作機器人」及「具身智能機器人」三種產品，旨在執行切割、打磨、精密加工、衝壓、搬運與碼垛、裝配等任務。以2025年收入計，「工業機器人」為核心產品，佔比81.4%。其中「六軸工業機器人」佔總收入約77%，若繼續細分，「六軸焊接工業機器人」以52.4%收入佔比成為主要收入來源。
截至2025年底，卡諾普機器人在四川省成都市營運一個自有生產基地，總建築面積約3.5萬平方米，主要用於機器人產品的組裝、整合和系統級測試，在2023、2024及2025年期間，該基地的設計產能分別約為每年4500台、5000台及7000台，而產量分別為3500台、3800台及5900台，利用率分別為77.8%、76%及84.3%，呈逐年攀升趨勢。
收入增38% 虧損擴大
展望未來，卡諾普機器人計劃持續擴充輕負載、中負載、重負載等機器人生產線，目標2030年總體設計產能達到1.8萬台。
財務業績方面，卡諾普機器人於2025年實現收入3.24億元（人民幣，下同），按年增長38.5%；毛利率約33%，增加2.6個百分點；全年虧損額則擴大至1614.6萬元。以地區劃分，約11.3%收入來自印度、泰國、意大利、馬來西亞、巴西、墨西哥、印尼等國，未來將陸續在多個市場建設銷售、營銷及售後服務綜合中心。
從主要客戶及供應商角度看，2023至2025年期間，前五大客戶佔公司總收入由19.2%收窄至14.9%；五大供應商採購金額佔比亦由48.5%減少至37.9%，其中最大供應商採購額佔比20.2%。
高歌證券金融首席分析師聶振邦表示，卡諾普機器人近年收入增速有提升跡象，毛利率和產能利用率亦持續改善，規模效應已經開始顯現，惟研發支出有擴大趨勢，導致公司於2024及2025年錄得虧損，故不排除在港上市後，業務表現仍見挑戰的可能性。他建議，未來在港進行IPO時是否值得認購，很大程度取決於招股規模大小，於2000萬股或以下較具吸引力。
