美聯儲「放鷹」 港股料續受壓
香港文匯報訊（記者 周紹基）美股三大指數上周五向好，但在美國上市的港股預託證券（ADR）卻普遍回軟，預計今日恒指要再低開逾百點。歷時近4個月的美伊衝突，有在短期內結束的希望，支持美股向好。但聯儲局上周議息會議後，雖維持利率不變，點陣圖卻釋放超預期的「鷹派」信號，令年內減息的預期全面「清零」，甚至有逾半官員預判，今年內還要再度加息。消息令港股ADR受壓，預期也會影響其他新興市場。
美息升 勢推高本地融資成本
聯儲局上周釋放「鷹派」信號後，美債收益率隨即上行、美匯指數走強，全球風險資產集體回落。港股已經連跌6周，市場人士指出，聯儲局「鷹派」點陣圖對港股形成直接衝擊，由於港股流動性與美息高度聯動，美債收益率高位運行加上聯匯制度，推高了本地融資成本，外資持續減持港股互聯網、消費及電動車權重股，令市場資金外流壓力顯著。從行業結構來看，科指權重高度集中於傳統互聯網與新能源車股，AI、硬件、算力等企業佔比較低， 導致全球AI股走強也無法令科指甚至恒指同步受益。
此外，國家統計局最近公布的前5個月經濟數據，全國房地產開發投資同比降16.2%，社會消費品零售總額亦降0.6%，數數對地產和消費股造成壓制，進一步拖累港股表現，預期本周還會持續。
耀才證券聯席行政總裁兼執行董事許繹彬表示，美伊簽署停戰協議帶動下，日本及韓國股市上周雙雙創下新高，惟港股持續不振，弱勢未改。內地5月份經濟數據好壞參半，供應面持續改善，但房地產開發投資及汽車銷售均跌幅擴大，使港股沽壓再現。
他直言，港股在「六絕月」走勢全無起色下，相信短期內要重上25,000點並不容易，若跌穿6月低位23,999點，後果會相當嚴重。他建議，投資者現階段只可耐心等待，相信要待「六絕月」過去，港股才有明顯走勢。
美伊若真停火 黃金料受捧
後市方面，若美伊停戰協議真的落實執行，屆時油價料會顯著回落，投資焦點將會重新放回黃金身上，建議投資者留意黃金相關股。
信誠證券聯席董事張智威認為，縱觀全球主要股市，不論是美股，還是亞太區的台股、日股、韓股，皆在AI產業鏈的瘋狂吸金下創出驚人升幅，就連內地A股市場，也在結構性輪動和本土科技題材的帶動下，展現資金抱團效應。對比之下，港股仍然乏力，核心原因就在於指數結構的致命硬傷，市場缺乏高質前沿的AI硬件公司，導致港股無法受惠這輪全球AI超級周期的炒作。
他續說，港股傳統的互聯網科技巨頭，如騰訊（0700）及阿里巴巴（9988），雖具備強大的AI大模型研發能力，推出了混元和通義千問等產品，但這類企業本質上屬於AI 的「應用者」，而非基礎設施。在現階段，AI 技術尚未能為其電商、社交或雲端業務帶來爆發性的業績實質增長，全球機構投資者自然不願意為其給予高估值。換言之，港股目前完全拿不出能夠直接承接算力紅利的「純AI 硬件標的」，傳統互聯網平台又未能將AI迅速轉化為利潤增長，是港股在今輪「AI牛市」中跑輸的主因。
