金針集/中國AI無泡沫 投資價值低估\大 衛
騰訊（00700）等科技企業紛紛擴大AI代理生態，反映中國人工智能商業應用日廣，潛在增長價值與產生經濟效益尚未有充分反映出來，甚至被市場低估，中國AI泡沫論並不成立，與美國AI瘋狂燒錢情況不可相提並論。
美歐日通脹加劇，其中歐洲央行率先加息0.25厘，為近三年來首次，日本央行昨日亦將政策利率提高0.25厘，預期美國最終步上歐洲、日本後塵。歐日先後加息無可避免引致環球股市波動，估值高、升幅大的美日韓半導體股將首當其衝。市場憂慮美國商業航天股成功在納斯達克上市之後，大戶不需再托市，美股失去支持而出現調整。目前美國AI企業瘋狂燒錢的情況還可以持續多久？
不過，中國AI技術應用與商業變現能力之強，全球有目共睹。中國AI大模型詞元（Token）調用量、人形機器人交付量冠全球，折射人工智能產業處於爆發式增長期，商業變現走在世界前頭，這與美國AI瘋狂燒錢情況不可相提並論，對中國AI產業而言，泡沫論絕對不成立。
首先，中國AI技術應用日趨普及，市場有實際需求，並非純粹炒作概念。資料顯示，截至去年底，中國智能算力規模位居全球第二，網民規模達11.25億人，互聯網普及率為80.1%，而使用人工智能解答問題、生成圖片視頻、作為生活助手的用戶規模分別為4.57億人、2.88億人及1.84億人。換言之，生成式人工智能迅速融入生活。
其次，中國AI商業變現能力強，推動科技企業收入增長，AI價值、增長潛力及帶來經濟效益尚未充分反映，中國AI科技股估值被低估。近日騰訊反覆回升，市場看好旗下微信擴大AI代理生態，導入電商、外賣等應用場景。微信用戶透過語音指令，AI代理會自動連接微信小程式，代為完成任務，有助提升電商經營效率，推動業務收入增加。
外資看好 長線資金增配
第三，中國AI產業發展獲外資肯定，AI股份價值重估。外資看好中國AI產業增長潛力，科技股估值有很大上修空間，吸引長線資金入市增配。大和證券指出，中國科技股首季業績顯示，AI變現前景更加清晰，下半年進一步看好。騰訊在微信內AI代理業務及阿里巴巴（09988）的AI雲與MaaS模型即服務等業務變現持續推進。因此，近期股價回調的AI龍頭，例如阿里回落至100元附近，相信是理想低吸時機，作中長期持有。
中國AI科技股增長潛力大，現價未充分反映股份價值，估值上修空間大，預期潛在回報不俗。
