政經才情/科技股表現分化 AH股差價收窄\容 道
周二亞太區市場出現明顯分化。A股上漲，港股下挫幾乎是亞太成熟市場中最弱的一個。
港股走弱的一個直接推手是港元拆息。拆息最近持續走高，周二觸及2.85厘近月高位，資金成本上升對樓市和股市構成雙重壓力。但從另一個角度看，恒指從26000點水平回落到現在24500點以下，水分已經擠得七七八八，不少股份的估值回到了相當合理的區間。便宜就是最大的利好─這句話在牛市裏沒人信，在磨底階段卻是最樸素的真理。
一個更深層的信號來自AH股差價的持續收窄。隨着兩邊市場科技板塊的分化加劇，同一間公司在A股和H股的價差越來越小，有些甚至接近平水。這背後只有兩種可能：要麼一邊被高估了，要麼一邊被低估了。無論哪種，都為套利和後市布局留下了巨大的空間，也暗暗預示着未來市場的一些暗線走勢。美股繼續上演令人無語的戲碼。道指周一再創歷史新高收51671點，納指狂飆3%，華爾街分析員已放棄預測─他們的模型早被這輪AI狂潮碾得粉碎。全球資金仍在加速流向美國，日經225周二歷史性突破70000點、韓國KOSPI漲2.1%至8726點，說到底都是同一條邏輯：熱錢追着AI跑，不問估值、不問風險。
美伊協議有85%以上概率塵埃落定，但中間變數肯定存在，市場波動不會消失。筆者的基本想法很簡單：既不遠離市場，也要謹慎前行。風控和選股，才是當下最關鍵的兩件事。港股的低估值已是明牌，但沒有人知道它什麼時候會翻身─耐心、紀律、好股票，三樣缺一不可。
（微博：有容載道）
