金日點評/金價恐探底 考驗4200美元\彭 博
本周黃金市場歷經了今年最為驚心動魄的一星期，多空博弈的慘烈程度堪稱載入史冊。受到上周五美國非農就業人數再度爆出驚人增長的衝擊，美聯儲年底加息的預期被徹底釘死，引發美元與美債收益率狂飆，現貨黃金在周初便遭遇了雪崩式的踩踏。隨後數日，美軍在波斯灣連續發動多輪空襲，地緣恐慌與金融緊縮雙重夾擊，導致金價在周三曾急挫近200美元，跌穿4100美元大關。目前金價在4224美元水平橫盤，市場在白宮最後通牒的極限施壓與周末簽約傳聞的虛實之間，展開了一場關乎生死存亡的終極防禦戰。
美通脹3年高 年底料加息
數據面上，美國宏觀經濟釋放出的惡性通脹信號，正與聯儲局的鐵腕加息大棒聯手絞殺商品市場。周三公布的5月整體CPI按年飆升至4.2%創3年新高，隨後周四的PPI數據更是6.5%的年增率宣告了生產端成本的全面失控。整體通脹居高不下，讓市場倒向了年底前防禦性加息0.25厘的陣營。這種由高油價倒灌引發的實質利率上升，雖然在傳統邏輯上利好抗通脹的黃金，但在如今沃什執掌的鷹派框架下，持有無息資產的機會成本已變得無比沉重，這也是金價在面對如此嚴峻的通脹數據時，反而回吐了年內全部漲幅的核心原因。
技術面上，金價周三跌至4070美元附近時，已經嚴重超跌並切入了長線資金的戰略防禦腹地，周四在特朗普取消打擊的言論刺激下，市場爆發了強烈的技術性空頭回補，金價重新奪回4200美元關口。從目前的4224美元實時水平來看，金價雖然在4000美元上方完成了暫時的築底止血，但上方的技術結構已遭受嚴重破壞。前期跌破的4320美元已由支撐轉化為極難逾越的中期大鬼門關，MACD指標在零軸下方呈現出極深的死叉向下形態，動能柱雖有收斂跡象，但整體空頭排列並未逆轉。短期內，4200美元將是下周開盤的技術勝負手，若周末歐洲簽約的消息坐實，利好出盡的拋壓恐將引發二次探底；反之若協議再度跳票，多頭有望借屍還魂上試4300美元。
整體而言，黃金市場正處於地緣政治徹底攤牌前的真空期。在4224美元這個充滿火藥味的水位上，任何盲目的抄底行為都面臨着政治紅線的考驗，下周市場的走向將完全取決於歐洲那一紙合約上的墨水是否真能落筆。
（作者為彭博環球創富學院創辦人@ppgpahk）
