實德攻略/美元強勢難持續 留意日圓白銀\鄭振輝
步入5月中後，香港恒生指數明顯走弱，現時更跌破25000點的心理關口位置。主要下跌原因包括：美伊局勢飄忽不定，每次傳出和平協議進程理想後的一兩天，往往便再出現雙方互相攻擊新聞，又讓情況陷入僵局甚至緊張，這種難以捉摸的氣氛本已令股市有一定的壓力。
緊接6月初，美國公布非農就業數據大幅超過預期做好，勞動市場狀況佳令投資者相信美聯儲毋須再「減息」甚至年底更有機會「加息」。
不過，美匯指數卻因為以上的消息而受惠。首先中東局勢的不穩，反而增加了市場對美元作為避險工具的需求。另外市場因應美國極為出色的勞動數據，改變預估美國聯儲局貨幣政策立場的方向，從「預期降息」變為年底有機會「加息」，這正正是美元的強心針。因此，美匯指數由5月12日的98水平逐步攀升至現在約100.2水平，短期升幅高達3%。
日歐勢加息 利淡美元
但本人卻對美元持續強勢有所保留，因為聯儲局主席才剛換屆，大家也知道新主席沃什是特朗普的代言人，肯定不會一上任便跟主子唱反調，因此美聯儲短期內加息的可能性極低。相反本月內歐洲央行以及日本央行卻極有機會加息，美元的息差優勢將會因此而收窄，利淡美元。
所以筆者反而有個建議，便是買入日圓。因為現在日圓已處於對美元160的水平亦是對上一次日本央行干預的位置，加上本月加息可能性極高，實在有不錯的潛力。
至於國際商品方面，黃金於5月中至現在下跌趨勢明顯，從5月中約4700美元水平下跌至現時約4300美元。今期筆者於金價預測沒有太大的意見，因為太被動了！反而白銀價格絕對有吸引力，首先已經連續六年，全球出現供不應求的情況，加上6月份是環球工業生產商進口白銀作為原材料的高需求期，因此可以把握白銀現在的低位部署，成為中長線的組合。
（作者為實德金融策略研究部高級經理）
