金針集/美國股債遭拋售 危機一觸即發\大衛
美國長期國債息升至2007年高位，即次按風暴、金融海嘯爆發前的水平，令外國投資者持有美國長期國債市值單月損失逾萬億港元，而美國半導體股上周亦遭遇黑色星期五，華爾街股市市值單日蒸發逾17萬億港元，美國股債拋售猛烈，危機一觸即發。
近周環球股市高位回落，高估值、資金需求大的半導體、存儲芯片上升動能轉弱，其中韓股指數上周五（5日）在SK海力士及三星電子急插10%及6.4%之下，大跌5.5%，美國半導體指數（SOX）上周五亦暴瀉10%，英偉達（NVDA）、博通（AVGO）、美光科技（MU）分別跌約6%、8%及13%，其中英偉達市值單日蒸發逾3000億美元，殺傷力不輕。美股上周五三大指數全面下跌，其中納斯達克指數跌逾4%，美股單日市值減少約2.3萬億美元，折合逾17萬億港元。
美半導體股出現大走資
美國半導體股突然遭遇拋售、大走資，相信有下列因由：一是抵受不住長期國債息升、融資成本加重的壓力，美股年內隨時再由升轉跌。事實上，近月美國國債拋售壓力變本加厲，短中長期債價全面走低，債息急升，拉動升學、信用卡、房地產、企業等借貸利率顯著上升，信貸違約風險亦隨之驟增，當前美國個人、企業及政府債務風險處於近20年最高水平，令人擔心信貸違約大爆發，醒目資金紛紛從股市出逃。
二是美國科技股出現抽水潮，有機構投資者要減倉應對接踵而來的集資活動。美富商馬斯克旗下的SpaceX（SPCX）上市將破紀錄集資750億美元，據報有高達25%的發售股份竟然是面向散戶，當心SpaceX上市反應不似預期，引發美股拋售。
三是近日比特幣價格大瀉，暴跌至60000美元，價格從126000美元跌逾50%，不少投資者要沽售股票、債券、黃金，以套取現金填補加密貨幣孖展倉。
外資持美長債 月損手逾萬億
此外，美國國債一直表現令人失望，原因是通脹壓力上升及利率可能不跌反升，而且美國公共債務總額激增至接近40萬億美元，相當於30萬億美元生產總值的1.3倍。在中東戰事影響下，美國軍費開支龐大，加上要為加徵關稅進行退稅，預期今個財政年度美國財政赤字嚴重超標，可能高達2萬億美元，無可避免需要進一步增加發債，預期公共債務總額在年底突破40萬億美元的重大心理關口，隨時引發更大拋售潮。
值得留意的是，美國國債已不再是理想投資及避險資產，追蹤美國不同年期國債的指數，即使計入債息收益，但債價跌幅頗大，債息收益抵銷不了債價跌幅，結果過去5年投資實際平均回報竟然見紅，累計呈現2.31%損失，尤其是今年3月美以伊戰事爆發，美債風險加劇，債價大幅急跌，令投資者損失慘重。根據美國財政部數據，今年3月外國投資者持有美國國債資產價值減少1384億美元，當中一個主要原因是美國國債價格大跌，其中長年期國債跌幅最大，外國投資者在3月持有美國長債損失了1421億美元，折合1.1萬億港元，嚇倒不少投資者。換言之，美國國債已成為高風險投資。
債息猛升 恐引信貸違約潮
愈是年期長的美國國債，跌得愈是傷。美國30年期債息一度升至5.2厘，貼近2007年5.4厘的高位，即次按風暴、金融海嘯爆發的水平，信貸融資成本如此高昂，債務違約恐難避免，目前市場進入高度戒備狀態，提防黑天鵝。事實上，全球各國央行繼續減美債，今年3月日本沽售470億美元美債，持倉降至1.19萬億美元，中國亦減持約410億美元美債，持倉降至6523億美元，為2008年9月以來最少。
全球對美元資產的投資信心逐步潰散，美國股債資產價格恐出現無序下跌，釀成新一波金融危機。
