經紀愛股/受益光傳輸趨勢 舜宇前景俏\鄧聲興
近日舜宇光學科技（02382）迎來多項結構性利好，正從傳統光學龍頭向人工智能（AI）基礎設施與終端智能的關鍵供應商蛻變。集團利用既有光學技術優勢，積極進軍AI服務器CPO（共封裝光學）及矽光耦合元件領域，涵蓋準直透鏡、微透鏡陣列、光路轉向元件等關鍵光學零組件，並已準備送出樣品。
在AI數據中心從電傳輸走向光傳輸的大趨勢下，這些微光學組件正是光引擎的核心部件，舜宇憑藉精密光學加工與封裝能力成功卡位。更值得關注的是，集團已取得OpenAI手機及另一移動裝置的光學零組件訂單，反映其光學方案在創新AI原生終端中獲得頂級客戶認可，為AI終端大規模落地奠定供應鏈基礎。
蘋果業務擴張 助拉動增長
在蘋果供應鏈方面，舜宇同樣取得突破性進展。據市場信息，集團已奪得2026年下半年新款iPhone 18 Pro及Pro Max的高單價可變光圈鏡頭，供應比重達40%至50%，該鏡頭單價較現有高端7P產品高出約五成，將顯著拉動平均售價與產品附加值。
長遠來看，2028年iPhone超廣角相機模組有望從Flipchip封裝轉向COB改良版，舜宇憑藉成熟工藝有望獲得該訂單。蘋果業務的版圖擴張，為集團消費電子業務注入長周期增長動能。
基本面上，舜宇光學2025年全年業績表現強勁。實現收入432.29億元人民幣，同比增長12.9%；股東應佔溢利約46.39億元，同比大幅增長71.9%。盈利能力提升主要受惠於手機鏡頭和攝像模組持續高端化，以及車載業務收入佔比提升。車載產品收入73.28億元，同比增長21.3%，受益於全球ADAS滲透率提升，車載鏡頭全球市佔率穩居第一。
（作者為香港股票分析師協會主席，證監會持牌人士，並未持有上述股份）
