大行展望/滙豐撐AI投資合理 現處熱潮中段
環球經濟多個動力源並行，但亦備受高通脹等不明朗因素困擾。滙豐投資管理昨日發表下半年展望，指環球經濟雖然面對挑戰，惟預期投資市場在2026下半年有望持續向好。人工智能（AI）仍是主要增長動力之一，並將外溢至其他相關行業，令亞洲市場受惠。該行對亞洲和中國股票維持「增持」（overweight）評級。\大公報記者 黃裕慶
從宏觀角度出發，滙豐投資管理環球首席策略師Joseph Little表示，雖然環球經濟面對地緣政局緊張和貿易爭端等不明朗因素困擾，而股市表現仍然強韌，主要是由於企業盈利前景仍十分強勁。儘管企業盈利大部分與科技企業（尤其AI）有關，他相信將逐步外溢至其他行業，例如基礎建設、原材料、能源，以及部分工業。由於市場流動性仍然充裕，他相信投資市場在下半年仍將維持向好局面。
市場流動性仍然充裕
AI主題持續成為投資者關注焦點，部分人質疑AI投資是否已現泡沫。滙豐投資管理亞洲股票高級投資專員Beth Wong表示，該行相信現時大致處於AI熱潮的中段（mid cycle），與AI相關的半導體及設備公司的需求動能仍然非常強勁，而供應普遍緊張。
另一方面，她指全球超大規模數據中心業者的AI資本開支（Capex），預計將由今年大約7500億美元，增至明年逾1萬億美元，而亞洲區有大量供應鏈與AI相關的製造和組裝工序，預計將持續從這波浪潮中獲益。雖然預期市場不時出現波動，她對下半年的投資市場仍感「審慎樂觀」。
在AI投資主題以外，滙豐投資管理也關注能源安全與國防開支相關的投資機會，其中一個受惠行業，是中國的綠色科技產業。
Beth Wong續說，回顧過去25年的投資總回報，當中逾50%是來自股息，而不少亞洲區經濟體近年都致力提升企業管治水平，例如促請上市企業提高派息水平和增加股份回購，相信將繼續成為投資總回報的重要組成部分。
科網公司盈利改善在望
對於中國離岸股票市場在2026上半年表現不佳，Beth Wong解釋，主要是中國互聯網平台公司面臨激烈的市場競爭和疲軟的電商增長，而這些公司佔MSCI中國指數的權重達到40%左右。展望2026下半年，她預期互聯網平台公司的盈利增長前景有望錄得改善，主要是競爭環境有所緩和，以及中國逐步走出通縮。
滙豐投資管理亞洲固定收益主管Elizabeth Allen補充說，建議在投資組合中適當加入投資級別亞洲美元債，認為既有助增加抵禦市場波動的韌性，也能提高回報。她指亞洲固定收益投資有三大特點，分別是強勁的基本因素、投資回報吸引，同時有助分散風險。
