港營商回復景氣 PMI重返擴張區
分析：出口仍是重要動力 關注油價高企影響
即使地緣政治局勢反覆，惟香港經濟保持復甦動力。由標普全球編製的香港採購經理指數（PMI）經季節調整後，5月報50.4，按月上升1.8，重返50以上擴張區，是3個月以來首次，反映商業景氣度有所改善。經濟師預期，下半年走勢取決中東局勢發展。短期內，出口仍是拉動本港經濟增長重要動力，並關注油價高企或減弱市場需求。
報告指出，香港私營企業經營活動自今年3月以來首次擴張，惟增長溫和，也遠遜年初升勢。行業數據顯示，上月建造業產出表現獨領風騷，其餘四大行業均見減產。期內，新增訂單重回擴張區間，但經季調後僅略高於50水平。受訪業者普遍表示，新產品問世為訂單增長帶來支持，但本地需求低迷。整體而言，企業商品和服務獲海外市場青睞，帶動整體新訂單增長。
企業營運成本壓力沉重
標普全球市場財智經濟學家Usamah Bhatti表示，雖然最新PMI顯示香港營商環境好轉，但企業對未來1年經營前景持續關注。調查反映，地緣政治風險、價格高昂、關稅政策等因素，皆影響業界對業務展望。
Usamah Bhatti提到，企業反映新出口訂單在5月有實質增長，且擴張速度加快，但本地需求低迷，整體銷情持續受壓。同時，企業營運不斷浮現成本壓力沉重的信號，這從採購價格升幅創4年半新高可見。當中以原物料價格攀升佔主導地位，尤其是燃油相關產品。
恒生銀行首席經濟師劉健恒表示，留意到高油價對香港營商環境的影響。由於市場憧憬美國與伊朗達成協議，有助帶動香港PMI回升，但數據仍低於年初水平，反映營商環境偏向審慎，未來數月能否企穩50水平，取決於地緣政局發展及油價走勢。
劉健恒指，今年以來出口增長強勁，但PMI新訂單表現遜預期，但這並非香港獨有現象，主要反映企業不敢對訂單前景太樂觀，並擔憂中東局勢、高油價，以及貨幣政策收縮，可能影響產品需求。料短期內出口仍是拉動本港經濟增長重要動力，第二季經濟表現不錯，惟增速或不及首季的5.9%。
大新金融集團（0440）首席經濟及策略師溫嘉煒表示，地緣不穩雖干擾供應鏈，卻同時將部分貿易轉移至香港，支持出口訂單；但本地營運成本上升壓力持續，企業能否轉嫁至消費者仍存在限制。
市場觀望美伊談判進展
溫嘉煒提醒，這種轉單是否可持續，仍取決於美伊談判進展及航道安全何時恢復。市場目前觀望美伊談判進展，若霍爾木茲海峽持續受阻，區內原材料供應將繼續受干擾，企業成本壓力會保持在高位，這是一大不確定因素。綜合而言，預計出口會持續帶來支持，相信本港PMI未來稍高於50左右，但本地內部經營信心較弱，主要是營運成本上升壓力。
