憧憬復甦 高盛看好生物科技
香港文匯報訊（記者 倪巍晨 上海報道）展望6月，高盛全球定製股票籃子業務負責人Louis Miller在研報指出，AI主題過去半年貢獻了標指6個百分點的回報，中東衝突結束疊加AI熱情降溫，或令標指下跌3%、10年期美債收益率下行30基點的組合情景。鑒於投資者已展現出更強烈的分散化意願，「戰後交易」輪廓逐漸清晰，對AI主題高度集中的押注，或面臨重新審視的風險。
他續稱，目前美國醫療健康各子板塊與AI的超額相關性普遍為負，即將到來的「製藥專利懸崖」將推動企業併購，且生命科學工具板塊有望從終端市場復甦中獲益，「生物製劑的增長將帶動製藥供應鏈景氣上行，看好生物科技板塊投資前景」。
油價左右美聯儲「鷹派化」
「美股或續高位震盪行情，市場有一定機會交易『戰後邏輯』。」內地經濟學家宋清輝判斷，倘若美伊階段性協議順利推進，油價壓力的下降將紓緩市場對通脹的擔憂，降低美聯儲「鷹派化」風險，屆時市場風格或重新偏向成長與風險資產。不過，若中東局勢再度反覆，美股或重新交易「高利率更久」，科技股波動率亦將顯著放大。
策略上，宋清輝說，當前美國科技股估值雖偏高，但只要盈利持續兌現，資金仍會集中配置科技龍頭，建議關注AI算力、雲計算、半導體、軟件基礎設施等AI鏈。鑒於AI投資熱潮將帶來數據中心建設、電網擴容、工業升級等資本開支周期，工業自動化、電力基礎設施、網絡安全等方向值得關注。
業界關注美債利率走向
申萬宏源研究資產配置首席分析師金倩婧坦言，中東衝突以來，全球主要經濟體國債利率普遍上行，短期利率漲幅顯著超過長期利率。鑒於歐洲和日本國債更多由其本國央行持有，而美債更多為私人部門與海外投資者持有，美債利率波動率放大往往對市場有更大影響。回溯歷史，美債長端利率上行階段，美股未必呈現趨勢性跌勢，但短端利率上行對市場的潛在衝擊更大。
她強調，4月末以來美債利率出現新一輪抬升，目前絕對水平尚未超越前一輪高點，「未來美債利率若續大幅提升，或對美股和全球股市構成壓力」。
