大行分析/收入結構有改善 三一國際上望13元
美銀證券發表報告指，三一國際（00631）是領先的礦場、物流及油氣原廠設備製造商（OEM），首次覆蓋予「買入」評級，目標價13元。
美銀表示，三一國際在中國礦場設備製造商中收入排第四，並正打入具備更高壁壘、更大市場規模及更高利潤率的海外剛性自卸卡車（RDT）市場，預計RDT將成為最大的收入增長動力。
公司股價在第一季業績後回落，但該行相信負面因素已被大致反映，預期在更好的收入結構下盈利會從第二季起改善，現料2026年經調整淨利達22.81億元人民幣。
里昂憂利潤率受壓
不過，里昂則表示，三一國際首季業績引發市場憂慮，雖然海外收入按年增加一倍，但利潤率及成本控制未達預期。該行削公司2026及27年淨利潤預測28%及19%，以反映利潤率受壓，又將其目標價由16元下調至12元，維持「跑贏大市」評級。
該行提到，三一國際首季太陽能銷售按年下跌74%，並錄得1.2億元人民幣虧損，管理層預期全年虧損將超過4億元人民幣，主要由於微電網的人員及海外項目擴展的初始投資，超出市場預期。
