A股晶片股受捧 多企業爭取港上市
香港文匯報訊（記者 章蘿蘭 上海報道）今年以來A股硬科技板塊漲勢如虹，資金抱團晶片產業鏈特徵顯著。年初以來先進封裝概念累計狂飆77%，電子元件板塊暴漲69%，存儲晶片概念大漲56%，半導體板塊強勢拉升51%。更值得留意的是，在內地產業政策、企業需求與港股新政同頻共振，促使更多A股晶片產業鏈公司籌備赴港上市，普遍將之作為企業「全球化戰略」的關鍵一環。至於已上市公司晶片公司AH股估值更呈倒掛現象，反映市場反應熱烈。
市場消息指出，第二季以來，外資機構密集調研近440家A股公司，中東主權財富基金、韓國資本、日本大型金融機構及華爾街巨頭扎堆現身多家企業調研現場。不同於以往偏愛大盤藍籌股，本輪外資機構調研風格明顯轉變，聚焦具備技術壁壘、全球競爭力的細分領域龍頭，精準捕捉中國產業升級中的結構性機會。其中，AI產業鏈是外資機構調研關注的重點方向，覆蓋服務器電源、光模塊、存儲、晶片等關鍵環節。
近日，東芯股份發布公告稱，擬發行境外上市股份（H股）並在香港主板掛牌上市。據東方財富Choice數據，包括東芯股份在內，今年宣布赴港上市的A股晶片產業公司數量達18家，其中瀾起科技、兆易創新、豪威集團、國民技術等4家已成功登陸港交所；另外宏和科技、佰維存儲、源傑科技等14家公司已遞表港交所，覆蓋半導體原材料、存儲、射頻、模擬晶片、半導體設備等多個細分領域。
同時，此輪上市潮中，相關晶片公司AH股估值倒掛現象，亦備受業內關注。比如，瀾起科技截至昨日收盤，該股A股股價為265.5元人民幣，港股股價為469港元；兆易創新A股昨日收報514.18元，港股收於842.5港元。
AH股估價準則存差異
對此，奕豐基金投資經理李淨在接受內地《科創板日報》採訪時表示，A股投資者通常習慣用「國產化率」、「產能周期」甚至「題材輪動」來給半導體定價。在這種框架下，晶片股容易被貼上周期股的標籤，受市場情緒和短期業績波動影響極大，難以給出穩定的高溢價。而國際資本用「全球AI賽道」、「稀缺壟斷性」給中國核心科技資產定價。「當他們發現瀾起科技的互連晶片是高端AI服務器標配，且在全球具備極強稀缺性和壟斷力時，會直接對標美股博通、Marvell等全球互連龍頭的百倍估值體系。」此外，A股和H股存在流動性結構的差異。部分科技龍頭H股流通盤極小，少量增量資金即可推升價格，形成了獨特的流動性溢價。
