小米績後被降目標價
小米（1810）首季經調整淨利潤按年跌43.1%至60.72億人民幣，並宣布200億元股份回購計劃。高盛發表報告指，公司將旗下人工智能（AI）旗艦開源大模型MiMo-V2.5模型API價格，永久下調至全球低價，展現其擴大MiMo推理詞元使用量及維持全球LLM領先地位的決心。
核心利潤料跌12%
該行表示，考慮到小米新能源汽車SU7型號及YU7新標準版推出後，導致電動車毛利率較低，加上在AI投資增加，故下調其2026年至2028年經調整每股盈利預測6%、3%及2%。估計小米2026年核心利潤為328億元人民幣，按年跌12%。
高盛維持其「買入」評級，12個月目標價由41元下調至40元。
另外，瑞銀指，小米管理層預期記憶體成本升幅將在第三季放緩，惟升勢持續至2027年至2028年。將其2026年及2027年經調整每股盈測下調25%及28%，核心盈測亦下調15%和14%。目標價由36元降至34.5元，維持「中性」評級。
摩根士丹利表示，小米上季智能手機及人工智能物聯網（AIoT）毛利率強勁，抵消新能源車業務虧損，料次季智能手機毛利率為股價表現關鍵驅動力。予其「增持」評級，目標價45元。
里昂估計，小米收入和經調整純利持續面對智能手機及AIoT行業環境挑戰，相信2026年仍是艱難的一年，但新能源車交付將隨新車型反彈。予其「跑贏大市」評級，目標價41元。
個股分析—高盛/瑞銀/大摩/里昂
