【金碩良言】華虹受惠內地供應鏈增長
黃敏碩 王道資本及家族資產管理執行董事
地緣緊張局勢見降溫跡象，惟港股好淡拉鋸，恒生指數高開16點後，一度倒跌174點，其後逐步收復失地，曾彈162點，大盤主要在250天平均線（25,638點）爭持，全日波幅337點。最終收跌6點或0.03%，報25,599點。成交金額3,594.76億元，北水淨流出9.67億元。至於國企指數報8,576點，升26點或0.3%；恒生科指揚77點或1.59%，報4,946點。
個股方面，中芯國際（0981）及華虹半導體（1347）早前分別公布業績，兩間企業皆視人工智能（AI）及國產替代需求為主要動力。中芯規模能與廣泛產品組合，與華虹在專業及分立器件領域優勢形成互補，顯示兩者將受惠內地本土供應鏈增長，及終端市場需求多元化。當中，華虹在PMIC、分立器件及MOSFET曝光較高。
華虹去年第四季業績扭虧為盈，期內銷售收入創歷史新高，按年及按季分別增長22.4%及3.9%，主要受惠付運晶圓數量，平均銷售價格上漲及降本增效所致。
面對全球半導體市場受到AI及其相關產品需求拉動，及國內消費類需求回暖背景下，今年第一季盈利同比大增4.58倍至2,092.9萬元（美元，下同）。銷售收入6.61億元，升22.18%；毛利率13%，升3.8個百分點。其中MCU、獨立式閃存，以及BCD工藝產品增長最為顯著。
中線前景看俏
集團預期第二季銷售收入介乎6.9億元至7億元，毛利率14%至16%，相信旗下產能維持高位運行，料全年平均產能利用率突破106%，處於晶圓代工企業領先水平。旗下特色工藝平台亦表現強勁，具獨立式閃存和電源管理平台，有力支撐其業績增長與利潤率。
事實上，華虹早於去年推進擴大產能戰略規劃。其中，無錫第二條12英寸產線（FAB9）首階段產能建設超預期完成，上海12英寸製造基地（FAB5）收購事項有序推進。
展望未來，集團將通過創新和快速迭代，持續高度聚焦於打造世界級特色工藝技術平台，深化與國內外戰略客戶合作。在本輪AI浪潮中，華虹主要在電源管理芯片領域受惠，業務依託其BCD（Bipolar-CMOS-DMOS）工藝平台與特色工藝技術，需求由AI伺服器、車載電子、機械人產業拉動，中線前景看俏。
華虹昨收報143.7元（港元，下同），逆市急升13.6元或10.45%，成交金額115.96億元。
（筆者為證監會持牌人士，本人及/或有聯繫者沒持有上述股份）
