【選股有盈】巴里克轉型金銅礦巨頭
蔣雄 盈立證券研究部總監
巴里克黃金正式改名為巴里克礦業（B.US），反映公司從傳統黃金開採商，轉型為黃金與銅並重的多元化礦業巨頭。隨着全球央行加速去美元化儲備配置，以及人工智能數據中心與電氣化基礎設施對銅需求的持續拉動，黃及銅已進入結構性牛市周期。公司亦計劃分拆北美高價值資產組建新公司獨立上市，旨在釋放其資產組合中被低估的協同效應與估值溢價。
目前公司在內華達金礦、Pueblo Viejo等一級資產上擁有約26年儲量壽命，料今年維持成本控制在每盎司1,735美元，確保在整個商品周期中穩定的盈利空間。公司去年已實現20億美元的淨現金頭寸，料今年自由現金流攀升至60億美元，對應自由現金流收益率達9%，在大型礦商中處於較高水平。
目標價62美元
核心增長引擎來自兩大銅金專案：尚比亞Lumwana超級礦坑擴建與巴基斯坦Reko Diq一期專案，後者預計在2028年財年實現首批產出，屆時銅收入貢獻將顯著提升整體利潤彈性。單以現有資產在每盎司4,500美元的長期金價假設下，公司預期2028年EBITDA達170億美元。
估值方面，基準情況下，目標價62美元，對應當前股價約50%的上行空間。
（筆者為證監會持牌人，本人及關聯人士沒持有上述股份）
