【基金投資】高評級債券與多元資產成資金避風港
光大證券國際產品開發及零售研究部
2026年上半年，全球金融市場再度步入多事之秋。隨着中東地緣政治危機全面升級，美伊之間爆發直接軍事衝突，不僅令全球能源供應鏈面臨嚴峻考驗，更徹底扭轉了環球股市的資金走向。在「高油價、高通脹」的宏觀新常態下，市場避險情緒急劇升溫，資金正加速從高估值的權益類資產流出，湧向具備高防禦性與穩定收益的高評級固定收益資產。
中東局勢惡化直接威脅到霍爾木茲海峽等關鍵原油運輸航道，國際期油價格應聲大幅彈升，持續在高位震盪。原油作為大宗商品之母，其價格高企所引發的連鎖反應，正迅速傳導至全球供應鏈，令原本已逐步降溫的通脹壓力再度重燃。與此同時，美國最新公布的非農就業數據與零售銷售等經濟指標表現回穩，展現出極強的經濟韌性。這種「經濟數據強勁、通脹預期反彈」的宏觀背景，令美聯儲陷入了難以在短期內放寬貨幣政策的困境。
資金尋求更高防禦性
市場此前對今年內減息的樂觀預期在油價高企的現實下悉數落空。重啟加息可能性升溫，利率掉期市場的鷹派預期顯著抬頭，投資者甚至開始預計，若通脹因戰事持續失控，聯儲局未來不排除有重新加息的可能性。在宏觀流動性預期由「趨向寬鬆」轉為「持續緊縮」的拐點上，環球股市普遍承壓，資金開始尋求更高防禦性的配置渠道。
而且，美國國債收益率全線飆升。其中，具有指標意義的美國30年期長期國債收益率已升穿5.13%以上水平，觸及多年來的歷史高位。對於機構投資者及穩健型零售資金而言，長債收益率衝破5.13%提供了極具吸引力的配置窗口。在股市波動加劇、企業盈利前景因高油價受挫的環境下，即可鎖定逾5厘的無風險年化回報。其中，主權國家發行的國債及高評級投資級別（Investment Grade）公司債具備極強的抗跌力。資金流入高評級債券，有助於平衡整體資產組合的波動性。
由滙豐投資管理旗下的滙豐亞洲多元資產高入息基金，正是在此市況下值得留意的平衡型投資產品。該基金靈活投資於亞州高息股票及債券資產，截至2026年3月底，基金組合主要資產分布為亞太高息股票（45.5%）、亞洲高收益債券（25.5%）和亞洲投資級債券（15.5%），其債券的平均信貸質素維持在 BBB，在平衡市場風險的同時，保留了捕捉亞洲市場成長機會的彈性。
此外，基金的美元類別年化派息率達 5.04%，多元策略為投資者提供了良好入息收益的同時，有效對沖全球通脹與地緣政治帶來的下行風險。
