「去美元化」浪潮持續 分析估金價年底見5600美元
香港文匯報訊（記者 倪巍晨 上海報道）過去一周隨着美伊談判的反覆，國際金價呈現震盪市。市場數據顯示，上周現貨黃金（XAUUSD）價格一度跌穿每盎司4,500美元至4,453.86美元，最終收報4,506.82，當周雖累跌0.73%，但較前周3.71%的跌幅大幅收窄。分析指，當前各類投資者對黃金的需求依然穩固，在「去美元化」浪潮持續，以及美元信用受損背景下，金價中長期仍有支撐，短期震盪調整恰好提供布局機會。年內而言，美伊衝突若得到緩解，金價有望開啟新一輪上行周期，年末金價或升見每盎司5,600美元。
近期持續回落 歸究大量獲利盤
近期金價再現波動不足為奇。前海開源基金首席經濟學家楊德龍分析，當前美伊談判仍無進展，霍爾木茲海峽亦無明確的開放時間表，面對不斷抬升的通脹預期，美聯儲不得不推遲降息。另一方面，從美聯儲新主席沃什的過往言論看，他在履新後或盡快推動「縮表」回收流動性。此外，過去兩年金價從每盎司2,000美元漲至最高5,600美元，積累了大量獲利盤，獲利回吐壓力也引致金價的持續回落。
申萬宏源研究資產配置首席分析師金倩婧指出，美伊衝突爆發後，俄羅斯、土耳其相繼拋售黃金，3月以來俄、土兩國的黃金儲備分別減少15.6噸和18.7噸，同期歐元區則大幅增持43.2噸黃金，全球央行黃金儲備規模總體仍在上升。她坦言，2022年以來主要官方機構均加大黃金購買規模，部分國家小幅減持黃金，不會影響金價上行趨勢。此外，面對地緣風險與政治周期壓力，今年以來全球財政赤字料續攀升，歐美主要國家財政傾向邊際擴張，這將對年內金價中樞提供支撐。
在談及美聯儲「換帥」對金市的影響時，金倩婧提醒，美聯儲新主席沃什主張「以利率工具為主導，逐步縮減資產負債表」，從其政策表述看，美聯儲方面或善意忽略美國的臨時性通脹。沃什履新後，美聯儲降息概率將顯著高於現時市場的定價水平，未來流動性的邊際好轉，將利好金價繼續上升。
看好中長期走勢 籲逢低必吸
金價前景方面，瑞銀投資銀行貴金屬策略師Joni Teves觀察到，當前各類投資者對黃金的需求依然穩固，各國央行及主權機構的購金行為仍在延續，並成為黃金多頭邏輯中的重要支柱。與此同時，中國黃金ETF持續錄得淨流入，且年初以來內地實物黃金需求保持強勁。她強調，在宏觀不確定性持續高企環境中，黃金正逐步成為投資組合中的核心配置。中長期看，金價突破基準預測的上行潛力正在增強，短期整固行情將為投資者帶來建倉機會，「維持年底金價升見每盎司5,600美元的預測不變」。
楊德龍相信，「去美元化」浪潮的持續、美國政府債台高築，疊加美元信用的受損，將繼續對金價構成支撐，「金價長期上漲的趨勢沒有改變，近期金價下跌為中長期投資者提供了『逢跌布局』的機會」。金倩婧補充說，當前金價隱含波動率已處在相對低位，如果美伊衝突進一步加劇，金價將面臨進一步下行的風險，但中期利好邏輯將繼續對金價底部構成支撐，「倘若美伊衝突得到緩解，市場流動性得以恢復，金價有望開啟新一輪上行周期。」
