實德攻略/多重利好 人民幣短線上望6.73\郭啟倫
中國人民銀行在第一季度的貨幣政策報告中重申，需密切關注輸入型通脹的風險。人行指出，石油及大宗商品價格上漲，對近期中國價格指標的回升產生了一定影響，而有效需求的恢復及市場競爭秩序的改善，也推動了這一波回升。
中國今年將消費者通脹目標設定在2%，但在前四個月，消費者價格指數僅上升0.9%。雖然目前的通脹水平似乎尚未引發警戒，但人行對外部因素可能導致輸入型通脹迅速升溫的擔憂並非多餘。如果全球石油及大宗商品價格持續上漲，導致通脹失控，人行將不會手軟或拖延，而是會立即將貨幣政策由寬鬆轉向緊縮。既然不能排除加息的可能性，人民幣應有上升空間。
有助減低購美商品成本
在中美元首會晤結束後，美國白宮表示，中國將從今年到2027年，每年至少購買價值170億美元的美國農產品，這還不包括中方在2025年10月已承諾購買的大豆規模。加上中國將採購200架波音飛機，以及輝達有可能向中國企業供應早前受限的H200晶片，中美貿易重新平衡的良好氛圍，使投資者對中國經濟前景優於預期的憧憬升溫，這也是支撐人民幣走強的重要理由。
從成本角度來看，較強的人民幣匯率有助於中國的國營及私人企業進一步大量購買美國農產品、飛機及關鍵晶片等商品，可謂四兩撥千斤的策略。因此，只要市場人士認為人民幣走強有利於中美貿易往來，人民幣短期內應可呈現大漲小回的格局。
若市場對國家主席習近平在9月訪美之行能進一步推動中美經貿關係抱有更多期待，離岸人民幣短線有望回升至6.7300水平。
（作者為實德金融集團首席分析師）
