穆迪：港物業市場正逐步回暖
香港文匯報訊（記者 莊程敏）IMF日前的報告提到香港商業房地產的「脆弱性持續」，將是導致香港經濟短期下行的風險之一。昨日評級機構穆迪的報告認為，香港物業市場正在逐步回暖。報告稱，隨着寫字樓租賃需求改善，以及旅遊業帶動零售銷售復甦，香港物業市場正逐步回暖。這些趨勢令寫字樓租金跌幅收窄，並為零售租金收入帶來支持，惟高空置率及持續高企的供應仍然對寫字樓市場構成壓力。
報告指，今年初住宅銷售有所改善，但低利潤率將繼續限制盈利上升空間，加上外部風險有所加劇，若中東衝突持續，或將推高通脹及利率，從而阻礙復甦步伐。除非全球金融狀況顯著收緊，否則發展商整體盈利將大致持平。預計在2026至27年，所評級公司的整體EBITDA將保持與2025年水平大致相若。
寫字樓市場方面，穆迪指，狀況正在逐步穩定，但持續的新供應限制了復甦的步伐。過去一年，在資本市場活動重拾動力及首次公開招股活動活躍的支持下，租賃需求增強，帶動核心區域的即期租金上升。然而整體空置率仍處於十年來最高水平，續租租金仍輕微下滑。
零售物業表現正在改善
報告續指，零售物業表現雖然不均，但正在改善。訪港旅客數字上升及本地消費支持了零售銷售，令擁有優質資產及積極進行資產提升計劃的業主受惠。那些在重大資產升級或租戶組合優化方面進行投資的公司，其人流和租金的改善更為明顯，而對於沒有進行重大提升的資產，續租租金下調仍然持續。
另外，儘管存在加息風險，住宅銷售將會復甦。自2025年中以來，在較低按揭利率及內地買家需求的支持下，樓價已反彈。穆迪預期開發商的盈利不會因潛在的加息而受到重大影響，因為今年確認的大多數項目已預售，且盈利已以較低的發展利潤率鎖定。中東衝突若持續，將會削弱終端需求，並延遲香港物業市場的復甦。不過大多數所評級公司自2021年以來已減少債務和槓桿，即使市場變得波動，它們也擁有充足的財務緩衝。
