金融市場憂流動性收緊 美股或不再雞犬皆升
香港文匯報訊 隨着聯儲局換帥，以及議息會議釋放出的政策轉向信號，金融市場擔憂聯儲局已從過去不斷向全球市場注入資金、輸送流動性的寬鬆模式，轉而推行更緊縮、更以美國利益為先的貨幣政策。若流動性收緊，市場投資邏輯將出現轉變。
沃什曾批評資產負債表龐大
多年來，聯儲局透過量化寬鬆向全球大量注入資金，客觀上令持有金融資產較多的富裕階層和華爾街機構相對獲益。沃什一直對聯儲局當前龐大的資產負債表持批評態度，認為過去的貨幣政策紅利集中在少數富人手中，加劇貧富差距。他主張聯儲局退出類財政職能，壓縮資產負債表，其核心政策方向為「縮表與減息」雙線並行。
沃什的獨特主張看似自相矛盾，因傳統貨幣政策中減息為放水、縮表為抽水，但沃什認為人工智能（AI）提升生產率可緩解通脹，低利率適應供給側擴張，縮表旨在縮減聯儲局資產負債表，兩者需平衡流動性影響。
金融業界認為，沃什上台後意味「美國優先」戰略將滲透至貨幣政策領域。此前長期依賴「美元超發」的資產定價邏輯或面臨調整。分析指出，若沃什的貨幣政策框架落地，市場投資邏輯可能出現轉變。股市將會從普漲轉向分化。以往流動性寬鬆下，缺乏業績的股票亦可跟漲，但在新框架下，只有盈利能力穩健的企業才能獲得資金青睞。此外，大宗商品需求獲長期支撐。若地緣衝突持續，避險及工業金屬等大宗商品將獲得需求支撐；企業融資成本降低將帶動銅、鋁等需求，形成長周期利好。
