金針集/人民幣受捧 港點心債市場蓬勃
人民幣匯價表現穩定及融資成本相對較低，海內外企業以至亞洲多國政府機構在港發行離岸人民幣債券（點心債）十分活躍，發行總額迭創新高，發揮香港助力國家推動人民幣國際化的功能角色之外，同時亦鞏固與提升作為亞洲最大國際發行債券樞紐地位。\大 衛
中東戰事和談前景不明朗，投資者普遍採取觀望態度。由於汽油價格導致美國3月通脹見近兩年新高，預期未來通脹還有加劇可能，市場對美聯儲局減息預期進一步降溫，包括美債在內的環球債券市場繼續受壓，債價下跌、債息上升。美國30年國債息又再逼近5厘，日本10年期國債息再創1997年新高，見2.49厘。換言之，全球債市風聲鶴唳，市場投資債券信心下降，當前市況不利私人企業及政府機構發債融資。
點心債發行餘額料超2萬億
不過，全球增持中國金融資產，改變過度偏重美元資產的情況，而中國通脹溫和，貨幣政策保持寬鬆，再加上人民幣匯價穩定與融資成本相對較低，因而中國在岸及離岸人民幣債券成為全球避險、增配對象，人民幣更是近年活躍的國際融資貨幣之一，2025年在港發行點心債，規模超過1.1萬億元（人民幣，下同），至去年底點心債發行餘額增加至逾1.6萬億元，過去兩年累計大增74%。以目前點心債發行活躍程度，到了2026年底，總發行餘額突破2萬億元可期，將推動香港債券市場發展步上新台階。
值得留意的是，在點心債發行火熱之下，近年香港債券市場呈現蓬勃發展，有不少亮點，例如去年有十七個國家及地區發行人在港發債融資，內地企業在人民幣離岸市場發行債券，約七成選擇在港市場進行，而綠色及可持續債券發行方面，香港更連續八年位居亞洲首位。
中東開戰 人民幣跨境結算大增
香港債券市場已成為區內發債融資中心，海內外企業或亞洲國家政府機構在港發行點心債持續增加，包括印尼政府、哈薩克斯坦開發銀行等相繼在港發行點心債。據報印尼政府計劃今年再度在港發債，而巴基斯坦機構亦部署在港發點心債，投資人民幣金融資產或以人民幣作為結算支付。由此可知香港離岸人民幣市場發展潛力巨大。如何進一步擴大人民幣債券市場，推動人民幣計價金融產品發展，勢成為香港金融長遠規劃的重點。
事實上，中東戰事爆發以來，人民幣跨境支付結算規模大增，反映市場減少依賴美元支付結算，增加以人民幣作交易結算，為人民幣國際化提速帶來契機。資料顯示，人民幣跨境支付系統在4月上旬曾創出單日交易金額1.22萬億元紀錄新高，涉及近42000宗交易。而在今年2月及3月，日均交易額分別為6197億元及9204億元，可知道美以伊戰事在2月底爆發以來，人民幣跨境支付金額呈現三級跳，人民幣國際結算地位明顯提升。
債市壯大 鞏固港金融中心地位
近日在岸人民幣兌美元曾升破6.82關口，創2023年3月以來最高，走勢偏強，有助吸引國際投資者增配中國金融資產及以人民幣作交易結算、融資貨幣，預期點心債火熱市況還會持續下去，利好香港債市。
過去10年，有9年香港躋身為亞洲最大國際債券發展樞紐，近年中國國債、離岸人民幣債券受到追捧，為香港債券市場注入更大發展動能。離岸人民幣債券市場發展對港金融至關重要，助力國家加快人民幣國際化步伐，同時亦可鞏固與提升作為亞洲最大國際債券發行樞紐的地位。
點心債在港發行火爆，推動債券市場壯大發展，與股票市場呈現雙翼齊飛，香港國際金融中心龍頭地位更加穩固。
