濰柴業務增長屬性強化
濰柴動力（2338）首季淨利潤30.85億元（人民幣，下同），按年增13.83% ；營業收入625.63億元，增8.87%。交銀國際發表報告指，公司上季盈利略低於預測，但扣除非經常性損益後的淨利潤增20.25%、營業利潤增55%，顯示經營質量改善。
該行預期，今年第二至第三季，濰柴數據中心發電產品、大缸徑發動機和SOFC將成為核心增長引擎。考慮到業務增長屬性持續強化，上調其H股目標價至44.5港元，對應20.9倍2027年預測市盈率，維持「買入」評級。
獲上調盈利預測
另外，招銀國際指，考慮到公司人工智能數據中心（AIDC）發動機業務快速增長，有望帶動電力能源業務估值重估，預期該業務EBITDA貢獻率將從2026年的17%，大幅提升至2028年的38%。
該行表示，濰柴2026年首季電力相關發動機，尤其是AIDC備用電源發動機，按年增2.4倍，顯示公司把握AIDC領域的增長機遇。此外，同業卡特彼勒首季業績優於預期，並上調2030年電力設備銷售目標至2024年的3倍以上，反映AIDC電力設備的中期需求強勁，且能見度高。
招銀國際將濰柴2026年至2028年盈利預測，分別上調2%、11%及15%，主要反映上調AIDC發動機銷量及毛利率預測。目標價亦由30.5港元，大幅上調至45.1港元，重申「買入」評級，並將其視為資本品板塊中的重點推薦標的。
個股分析—交銀國際/招銀國際
