經紀愛股/國壽新業務價值大升75% 超同業\鄧聲興
中國人壽（02628）公布今年第一季度業績，歸屬母公司股東淨利潤按年下跌32.3%至195.05億元（人民幣，下同），略優於市場預期約35%的跌幅，當中多項核心經營指標表現亮眼，尤其是新業務價值同比大幅增長75.5%，遠超同業水平，反映集團業務結構轉型與價值創造能力的顯著提升。
從保險業務看，首季總保費收入達3584.78億元，創歷史同期新高，同比增長1.1%。其中，長險新單保費856.6億元，同比大增29.9%，增速為2017年以來同期最高；短期險保費427.02億元，增長2.9%。首年期交保費同比大幅增長41.4%，10年期及以上首年期交保費佔比較上年同期提升4.4個百分點，業務結構持續優化。更為關鍵的是，浮動收益型業務首年期交保費佔比提升，新業務負債剛性成本同比進一步下降，直接推動新業務價值實現75.5%的跨越式增長。退保率為0.24%，同比下降0.05個百分點，顯示客戶黏性增強。
銷售隊伍建設亦是亮點。截至3月底，總銷售人力達64.4萬人，其中個險銷售人力59.4萬人，較上年末實現增長，穩居行業首位。投資端方面，一季度債券利率低位窄幅震盪，股票市場受外部衝擊波動加大。中國人壽堅持長期投資、價值投資理念，固收投資加大長債配置力度，權益投資推進均衡多元策略。期內實現總投資收益355.36億元，總投資收益率為2.21%，按年下降0.5個百分點。年化ROE仍達13.1%，維持不錯水平。
引入AI 加快數智化轉型
展望未來，中國人壽正積極深化資產負債聯動，推進「保險＋服務」生態建設，在機構養老、城心養老、康養旅居三大產品線持續布局，已累計在16個城市布局20個機構養老項目。同時，數智化轉型加速，AI（人工智能）賦能代理人展業，智能理賠佔比超75%，一站式理賠直付超530萬件。2026年是「十五五」開局之年，公司錨定高質量發展，有望憑藉強勁的新業務價值增長、穩固的銷售隊伍及持續優化的業務結構，在行業復甦周期中率先受益。雖然短期盈利受市場波動影響，但長期配置價值依然突出。
（作者為香港股票分析師協會主席，證監會持牌人士，並未持有上述股份）
