大行報告/海外銷量升比亞迪上望125元

大公報 B4：投資全方位 2026-04-30

　　招銀國際研報指出，比亞迪（01211）今年首季淨利潤達41億元人民幣，較該行預測高約7億。期內比亞迪銷量按年跌30%，收入降12%。研發支出管控嚴於預期，但匯兌損失高於預期。

　　該行表示，儘管面臨原材料漲價和資本支出壓力，海外銷量增長有望支撐今年毛利率韌性，2026年毛利率或僅按年收窄0.1個百分點至17.6%。基於今年首季與2025年末季數據，估算海外汽車業務毛利率較本土高6至8個百分點。維持2026年總銷量500萬台的預測，但將海外銷量上調10萬台至160萬台。因此，該行上調2026年收入預測2%。