【百家觀點 】港商業房地產市場初步復甦
李婉茵 高力香港研究部及零售顧問主管
整體市場情緒今年首季雖受地緣政治不確定性影響，但隨着貿易表現回穩及融資條件有所放寬，香港商業房地產市場已見回穩，並浮現初步復甦動力。其中，零售市場機遇突出，主要受惠旅遊業持續復甦、銷售錄得雙位數增長，加上5月將實施食肆寵物友善新法規，預期為零售業主及租戶在體驗式消費，帶來全新租賃策略與發展方向。
香港零售銷售在今年首兩個月錄得11.8%的按年增長，不僅創下自新冠疫情後連續十個月上升的紀錄，更帶動一線街舖租金上升1.6%。
零售銷售增長主要來自電子消費品，以及受惠於金價高企而銷貨強勁的珠寶鐘錶類別；同時，以手信及禮品為主的零售商正積極擴充以吸納旅客，令面積介乎1,500平方呎至2,000平方呎的中型舖位大受歡迎。儘管市況回暖，但企業租賃策略在消費模式歷年轉型時，同樣發生根本性改變，租戶在擴張時更趨審慎，優先選擇核心地段的優質舖位，不再追求盲目增加舖點。
值得留意的是，即將生效的《食物業（修訂）規例》將容許合資格食肆申請准許狗隻進入，這為零售及綜合項目業主提供契機，透過策劃「寵物友善」的租戶組合和配套設施，能大幅提升商場的體驗感與人流，成為未來零售市場的一大競爭優勢。
甲級商廈租金回升
甲級寫字樓租賃市場延續其復甦步伐，首季錄得651,000平方呎的正淨吸納量，連續第四個季度錄得正數。在「升級搬遷」策略帶動下，核心區優質商廈已率先完成調整，中環及金鐘區租金表現按季上升3.5%，預測全年有望錄得約5%的增長。
工業類別在首季則呈現短期受壓的情況。上季市場租賃活動主要以續租為主，整體倉庫租金按季下跌2.3%，預料至年底租金將下調約5%。不過，隨着沙嶺數據中心等大型項目落實，北部都會區對科技及工業空間的長線結構性需求依然穩固。
投資市場方面，首季總交易額按季上升5%至147億元。當中，住宿類別（特別針對學生宿舍用途）表現亮眼，酒店及服務式公寓在首季的交易額已達到2025年全年的約80%，反映投資者對這類受惠於教育政策擴張的資產展現出濃厚興趣。
總括而言，今年香港房地產市場呈結構性轉變。不論是投資者還是企業租戶，未來制勝關鍵在於精準選址、合規考量、高效的談判和成本控制，從而減低風險，融入時代變革，捕捉政策與行業復甦所帶來的機遇。
