【證券透視】潤電料受惠AI拉動需求
曾永堅 香港股票分析師協會副主席
華潤電力（0836）持續受惠內地積極發展人工智能（AI）應用，拉動龐大用電需求，對未來業務收益提供扎實基礎。此外，預計公司自由現金流於2026年轉正，旗下新能源業務分拆於內地上市的布局亦已於2025年3月受理，若今年能順利分拆上市，將紓緩資本開支壓力。
以潤電股價18.8元計算，預測股息率約4.7%，建議待股價回落至18元以下收集作長線投資，12個月目標價22元。
多元化戰略平衡風險
潤電2025年來自火電業務收益佔整體75%，可再生能源收益佔比25%。火電業務為去年盈利增長主要動力，受惠煤價下跌及成本控制成效，令單位燃料成本按年減少14%，帶動火電業務利潤增長64.7%至76.4億元。
儘管煤價因國際油價自今年2月底以來抽升而向上，但潤電今年火電盈利已有保障。因公司長協煤簽約量7,412.9萬噸，佔需求量87.5%，進口煤比例不足10%，並採取替代方案來應對印尼煤供應減少的影響。
電價方面，預計受惠2026年大部分省區容量電費補償比例從30%升至50%，對火電提供穩定利潤基礎。公司近年積極拓展風電、光伏發電業務，多元化戰略有助平衡各方風險。
（筆者為證監會持牌人士，沒持有上述股份）
