寧德若配股有助H股流通量
寧德時代（3750）傳出考慮配股集資，集資最多50億美元（約390億港元）。外電引述消息報道，公司已就配售計劃與銀行初步磋商，同時也考慮發行可轉換債券。
里昂發表報告指，若寧德落實配股，相信帶來的正面因素大於負面。而潛在50億美元集資金額，相當攤薄現有已發行股本1.2%，額質影響不大；而H股流通量將增加33%，屬顯著改善，亦為投資者提供增持倉位。以捕捉儲能系統（ESS）增長的機遇。
增資本開支靈活性
報告表示，截至2025年底，寧德手頭現金490億美元（約3,822億港元），資產負債表處於淨現金狀態，短期未見迫切資金需求，惟額外資金可為資本開支及研發提供更大靈活性，特別是在固態電池等未來電池技術領域。
該行予寧德H股目標價710元，重申「高度確信—跑贏大市」評級。
另外，摩根士丹利表示，寧德早前宣布以41億元人民幣，收購中恒電氣（002364.SZ）17.4%股權，標誌着公司從間接儲能電池供應商，轉型為直接面向客戶的數據中心供電解決方案供應商，深化在AI供電基礎設施領域的參與。
該行認為，是次收購強化寧德在電網連接及智能能源系統上下游整合能力，這些均是應對數據中心及AI驅動電力需求的關鍵環節。透過加強輸電、系統整合及數字能源管理能力，公司可直接與超大規模數據中心及AI營運商等終端用戶對接。
大摩維持予寧德H股評級「與大市同步」，目標價655元。
個股分析—里昂/大摩
