中石油業績受惠高油價
海通國際發表報告，首次覆蓋中國石油（0857），由於預期2026年布蘭特平均價為每桶85美元，公司低成本優勢放大油價彈性，估計今年油氣收入增長20%，加上公司近年持續推進「增儲上產」與「降本增效」，上游開採單位成本相對固定，油價上漲有利盈行增長。
盈利韌性強
該行預測，油價上漲增量部分，有助帶動中石油上游淨利潤增加455億元至520億元（人民幣，下同）。預計2026年至2028年淨利潤分別為2,016.2億元、1,869.9億元及2,001.1億元。海通表示，考慮中石油作為全球油氣龍頭，全產業鏈低成本，盈利韌性強，予其目標價13.6港元，評級「優於大市」。
另外，美銀證券指，上調今年布蘭特原油價預測至92.5美元。若戰事持續，或推高油價到150美元至200美元。該行認為，中石油將受惠油氣價格上升，上調公司今年稅後淨利潤預測23%至1,850億元，將中石油目標價由10.5港元升至12港元，維持「買入」評級。
星展指出，中石油是內地最大綜合石油巨頭，在推動國家碳中和政策及能源轉型中扮演關鍵角色，視其為最佳的石油替代投資。在油價高企及下游業務復甦帶動下，上調中石油今明兩年盈利預測9%及1%，盈利水平維持高位，將支持其資本開支及股息派發。以50%至55%派息比率計算，預期未來兩年股息率為5%。
星展將中石油目標價升至12.2港元；維持「買入」評級。
個股分析—海通國際/美銀/星展
