領展或削減全年派息
摩根士丹利發表報告指，領展房產基金（0823）以2.5億新加坡元（約15.3億港元），出售旗下新加坡零售物業Swing By@Thomson Plaza權益，較公允值錄得溢價，估計公司有機會進行股份回購，並料2026年將處置更多資產。
港零售業受網購影響
該行表示，雖然今年首兩個月領展旗下商場商戶零售銷售表現強勁，惟市場對整體零售業仍持審慎態度，主要受網購加速及內地電商進一步滲透本港市場所影響。因此，即使租戶銷售改善，預期續租租金負增長將由2026財年首9個月的7.5%，擴大至全財年的8.5%。
大摩預測，領展2026財年每基金單位分派可能減少8%至2.52元。予其目標價37元及「與大市同步」評級。
另外，摩根大通表示，領展出售新加坡零售物業，較其收購價高出45%，並較賬面值錄溢價23%，隱含初始回報率3.7%。雖然交易規模僅佔總資產組合0.7%，但這是公司資本回收的良好開始。維持其「中性」評級，目標價36元。
美銀證券指，是次領展資產處置帶來輕微驚喜，因社區零售一向是其策略核心業務，隨着物業市場改善，未來或進一步處置資產。
該行認為，香港非必需消費品零售不利因素已充分反映，而公司租戶銷售在去年第四季已呈初步回穩跡象，加上今年首兩個月行業趨勢穩健。以2027年預測股息收益率6.6%計算，收益率是該行覆蓋香港地產股中最高。維持其「買入」評級，目標價44元。
個股分析—大摩/摩通/美銀
