金日點評/觀望美伊和談 金價4700美元整固\彭博
本周黃金市場隨着特朗普設定的最後通牒期限屆滿，美伊雙方出人意料地達成兩周臨時停火，市場情緒經歷了從恐慌性避險到多頭止盈的劇烈切換。儘管金價在周三曾衝高至4850美元的三周高位，但隨即遭遇強大阻力回吐漲幅。目前金價在4746美元左右橫盤整固，顯示在伊斯蘭堡談判正式開啟前，多空雙方均進入了高度戒備的觀望期，市場正試圖在政治煙霧彈中尋找真正的定價邏輯。
基本面上，美伊達成的兩周停火雖讓市場暫時鬆了一口氣，但這份協議的基礎極其脆弱。在這種隨時可能破裂的和平背景下，黃金的避險底色依然濃厚，即便世界黃金協會報告3月ETF出現創紀錄外流，實物金與主權央行的增持意願依然為價格提供了堅實支撐。
數據面上，美國經濟正滑向低增長、高通脹的類滯脹泥潭，這對黃金形成了複雜的支撐。美聯儲在貨幣政策上陷入進退維谷的境地。當傳統的加息利好美元邏輯被經濟衰退風險對沖時，黃金作為抗通脹與避險資產的雙重屬性便開始顯現。
技術面上，金價本周的走勢完成了一次重要的壓力測試。周三金價站上4850美元後未能企穩，長上影線的出現預示着4800美元上方存在強大的技術性壓制與多頭解套盤。然而，金價連續三個交易日反彈並成功守住4700美元整數關口，顯示出下方的買盤支撐依然強勁，市場重心較上周已顯著抬升。
整體而言，當前黃金市場正處於一個以時間換空間的博弈階段。兩周的停火協議為市場提供了情緒緩衝，但也埋下了更大的變數。在接下來的交易日中，投資者應密切關注伊斯蘭堡談判的每一封公報，以及美聯儲官員對就業市場轉弱的最新定調。在和平信號未轉化為實質協議前，任何回調或許都只是多頭在為下一輪衝擊4850美元關口積蓄力量。
（作者為彭博環球創富學院創辦人@ppgpahk）
