優必選將大規模商業化
美銀證券發表報告指，優必選（9880）2025年下半年收入按年增69%，較該行預測高出3%。主要受惠高利潤率的人形機器人業務銷售貢獻增加，毛利率擴張15.8個百分點至38.9%，亦高於該行預期的30.5%；淨虧損2.9億元人民幣，較2024年同期虧損6.07億元人民幣有所收窄，表現勝該行預測虧損4.34億元人民幣。
料今年虧損收窄
該行表示，考慮到優必選去年下半年業績表現，上調其2026年及2027年銷售預測21%及5%，同時調升毛利率預測5至6個百分點，估計2026年淨虧損收窄至2.41億元人民幣。
美銀將其目標價由187元下調至160元，重申「買入」評級。
另外，摩根大通表示，優必選管理層將今年發展定位為「大規模商業化」之年，並將Walker S系列人形機器人出貨目標從2,000台至3,000台，大幅上調至5,000台，產能規劃朝向10,000台。
優必選預期，政府訂單仍是業績關鍵推動力，但承認公司需要轉向更多工業及海外部署，以證明業務模式可持續性。目標將毛利率提升到43%至44%（2025財年為37.7%），可望較原訂的2027年時間表更早實現收支平衡。
摩通維持優必選「增持」評級，予目標價169元。
花旗指，今年是優必選人形機器人邁向商業轉型之年。將其今明兩年收入預測分別上調36%和52%，目標價由155元升至190元，維持「買入」評級。 個股分析—美銀/摩通/花旗
