金日點評/美暫難減息 金價4800美元阻力大\彭 博
本周黃金市場經歷了極為罕見的劇烈波動，價格在「戰爭避險」與「貨幣緊縮」兩股強大力量的撕扯下，呈現出大開大合的雙向洗盤態勢。進入4月第一周，金價雖曾從上周低位強勢反彈，一度在周三衝高至4790美元並挑戰4800美元大關，但周四受特朗普全國講話引發的預期落空影響，價格再次出現高位急挫。
數據面上，美國經濟展現出的「過熱」特徵正持續壓縮黃金的長線估值空間。本周公布的3月ADP就業人數增加6.2萬人，明顯高於市場預期，反映出勞動力市場即便在高利率環境下依然具有驚人韌性。更為關鍵的是，2月零售銷售按月增長0.6%以及ISM製造業PMI創下3年新高，預示着通脹壓力可能因能源衝擊而「二次抬頭」。鮑威爾強調對能源衝擊應保持耐心而非急於反應，這令市場原先對今年大幅降息的幻想破滅，利率期貨甚至撤回了加息押注，成為金價在衝擊4800美元失敗後迅速回調的宏觀推手。
不排除下試4500美元
技術面上，金價目前的走勢呈現典型的「寬幅震盪與高位承壓」特徵。目前4676美元的位置正處於4550至4800美元區間的中間地帶，技術指標MACD在零軸附近糾結，顯示市場動能正處於衰竭與醞釀下一波突破的過渡期。4小時圖顯示的高點下移傾向雖然被本周前期的反彈打破，但周四的長陰線再次令市場結構變得脆弱，若短期內無法有效站穩4700美元，金價不排除會再次回撤測試4500美元的整數心理關口。
展望後市，黃金市場正處於一個極其關鍵的時間窗口，周一（6日）被白宮視為與伊朗達成協議的潛在截止日，這將是決定金價去向的分水嶺。在當前強勢美元與地緣風險並存的格局下，投資者需警惕流動性枯竭引發的非理性波動。短期內，4550美元將是多頭必須守住的陣地，而4800美元則是空頭重兵把守的紅線。在再定價過程尚未完成前，市場將維持這種高頻率、大分貝的震盪格局。
（作者為彭博環球創富學院創辦人@ppgpahk）
