財語陸/復星戰略調整見成效 聚焦高增長賽道\陳永陸
復星國際（00656）近年大力推行「瘦身健體、聚焦主業」戰略，已累計退出各類資產及業務，回籠資金約750億元（人民幣，下同），戰略調整開始見成效。在2025年全年業績中，儘管集團因一次性大額非現金減值計提而錄得歸母淨虧損約234億元，但此舉主要屬於審慎會計處理，並非經營基本面惡化。董事長郭廣昌在致股東信中明確表示，此次減值是「晴天修屋頂」，標誌公司正式進入全新發展階段，主動退出盈利能力較弱、價值未達標的資產，將資源聚焦於高增長的核心賽道。透過此次舉動，公司資產負債表將更為健康，為未來穩健發展奠定基礎。事實上，復星國際去年業績見改善，總收入達1734億元，經調整產業運營利潤為40億元。四大核心子公司收入合計1282億元，佔集團總收入74%，顯示核心板塊貢獻穩定且集中。其中，復星醫藥歸母淨利潤約34億元，同比增長約22%。
海外業務亮眼 佔比55%
海外業務成為亮點。復星葡萄牙保險淨利潤達2.01億歐元，同比增長15.8%。業務已從葡萄牙本土延伸至歐洲、拉美及非洲等多個地區，並獲得標普A級評級。國內保險業務同樣表現強勁，復星保德信人壽淨利潤同比大幅增長超過492%，復星聯合健康保險則連續五年維持盈利。2025年，復星在全球40個國家和地區形成深度產業布局，海外收入949億元，佔比升至55%，「賺全球」成為公司新常態，全球化轉型由以往的「買全球」逐步轉向真正的價值創造。
集團股價持續反彈，相信市場已消化短期陣痛消息，開始關注其長遠發展，值得大家留意。
（作者為獨立股評人）
