中海外仍處行業領先水平
中國海外發展（0688）2025年盈利126.91億元（人民幣，下同），按年跌18.8%；核心溢利130.1億元。每股盈利1.16元。每股派末期息25港仙，全年派息50港仙。
期內，收入1,680.89億元，同比跌9.2%。房地產開發業務收入1,567.7億元，分部業績為160.5億元。集團系合約物業銷售額2,512.3億元。
花旗發表報告指，中海外去年盈利下跌，但仍處行業領先水平。公司優勢在於其規模、在核心城市擁有一線土地儲備資源。同時，資產負債表強勁，有能力在核心城市承接大型項目。
估值有望回落
此外，中海外資本開支、銷售及管理費用比率，和融資成本均處於行業最低水平。目前估值看似偏高，但隨着今年下半年銷售及利潤率實現，估值有望回落；維持「買入」評級，目標價由17.2港元降至14.2港元。 個股分析—花旗
