能言匯說/日央行擬續加息 圓匯上望157
標普全球採購經理指數（PMI）數據顯示，美國3月製造業PMI升至52.4，優於預期，期內服務業PMI降至51.1，差過市場預期。當中，美國3月企業活動增速放緩至近一年來最低水平，材料等投入品的支付價格在伊朗戰爭爆發後上漲。美聯儲理事沃勒表示，高油價影響通脹的情況持謹慎態度，如果勞動力市場繼續疲弱，他仍主張今年晚些時候減息。理事巴爾則認為，可能需要將利率在「一段時間內」保持不變。美匯指數曾於聯儲局議息後回落並一度逼近250天線，之後受中東衝突引發的油價衝擊影響，於上周連續5天上漲。本周一（3月30日）盤中一度衝高至100.643，創下去年5月來的新高，執筆之時已回落至100.4水平。
至於日圓，早前曾下跌到159.7至159.9水平，一度逼近160的心理關口。之後，日本央行公布議息結果，當天日圓回升，並一度高見接近157水平。日本央行3月議息會議宣布將短期利率維持在0.75厘不變，結果符合市場預期。議息聲明指出，由於美伊戰事再度引發中東地區局勢動盪，令原油價格飆升，短期內日本通脹將暫時放緩，但中長線來看，中東衝突為日本帶來通脹上行壓力。另外，日本工會公布，今年「春鬥」的初步加薪結果，平均按年升5.26%，已連續3年超過5%，追平1991年來的最長連續增長紀錄，基本薪資亦按年升3.85%，創2015年有紀錄以來的最強增幅。
薪資與通脹預期升溫
美元兌日圓本周初一度下試160水平的心理關口，隨後小幅回升，執筆之時再次回落至159水平之上。我們認為在薪資和通脹預期升溫的情形下，日本央行將繼續貨幣政策正常化。市場現時預計日本央行有機會於今年6月或7月的議息會議上繼續提升利率。我們認為投資者現時或可低吸日圓，並留意在157水平沽出。
（光大證券國際產品開發及零售研究部）
