海底撈多品牌擴張推動發展
富瑞發表報告指，海底撈（6862）2025年下半年度銷售按年增6%至225億元人民幣，淨利潤則跌14%至22.8億元人民幣。管理層透露，2026年專注差異化主題店及產品創新，改善主要品牌營運，同時在多品牌擴張及外賣業務的強勁增長，推動公司發展。
今年料增資本開支
該行指，海底撈「紅石榴計劃」下，海鮮撈火鍋目標3年內擴至500間門店，壽司品牌目標兩年內達100間門店，預期2026年資本開支因此增加，亦是派息比率下降的原因。
富瑞將海底撈2026年及2027年盈利預測分別下調1%及上調1%。目標價由15.4港元升至15.5港元，維持「持有」評級，股息率約5%。
另外，野村表示，儘管海底撈業績遜預期，惟今年可望有多項利好催化劑。予其「買入」評級，目標價由17.3港元升至18.4港元。 個股分析—富瑞/野村
