農夫山泉業務表現勝同業
農夫山泉（9633）2025年收入525.53億元（人民幣，下同）按年增22.5%。純利158.68億元，增30.9%。每股派末期息派99分。花旗發表報告指，公司各品類銷售增長於去年下半年均較上半年加速。息稅前利潤（EBIT）升幅由29%，加速至48%。淨利潤升幅也從22%，加速至40%。
該行認為，農夫山泉收入及淨利潤率均較同業強勁，業務表現勝同業。維持其目價標58.5港元，評級「買入」，並視公司為內地餐飲板塊首選。
受惠原材料成本下降
另外，高盛指，農夫山泉去年毛利率擴張3.4個百分點，受惠原材料PET、紙漿及糖成本下降，以及茶飲佔比提升。維持其「買入」評級，目標價60港元。
里昂指，農夫山泉派息比率70%，相當於股息率2.3%。維持其「高確信跑贏大市」評級，目標價57.6港元。
個股分析—花旗/高盛/里昂
