金針集/美股債兇險 提防金融黑天鵝\大衛
美國燃起中東戰事持續近一個月，拖冧環球股市之外，自身金融亦受到重創，美元資產遭到拋售，美股步入技術調整，美債亦愈跌愈急，長期國債息升近5厘重要心理關口，憂慮融資成本失控上升，刺破股債資產泡沫，釀成新一波金融風暴。
特朗普向伊朗發出最後通牒，除非開放霍爾木茲海峽航道，否則將攻擊伊朗發電設施，似乎中東緊張局勢可能進一步升級。目前在100美元以上的布蘭特期油，進一步上破150美元，甚至是200美元歷史高位的可能性存在，對美國以至全球經濟衝擊難以估計。目前美國已墮進中東泥淖，陷入長期苦戰，股市債市恐慌情緒迅速升溫，呈現愈跌愈急的走勢，有可能演變為無序下跌，引爆潛在多時金融炸彈，今次特朗普動輒對伊朗動武得不償失，終必自吃苦果。
美長債息急升 加劇沽售潮
事實上，市場憂慮美國長期陷入中東戰火的困局之中，觸發美元資產更大拋售壓力，美股三大指數中，截至上周五，道指及納指從歷史高位下跌9.8%，標指則跌逾7%，可見美股走勢危危乎。值得留意的是，反映美國小型股表現的羅素2000指數從高位回調10%，步入技術調整，走在三大指數的前頭，當前美股轉勢向下、醞釀大調整的跡象十分明顯。事實上，自中東戰事在2月28日爆發以來，美股走勢拾級而下，市值蒸發5.3萬億美元，折合逾41萬億港元，市值降至67.9萬億美元，美股已出現大型撤資套現潮，反映投資市場開始掀起去槓桿浪潮，投資者從各類金融資產沽貨套現，大舉降低借貸比率。
與此同時，今年國際油價狂升，紐約期油及布蘭特期油分別勁升71%及84%，全球通脹上升壓力加劇，歐洲、英國及日本央行年內加息機會甚高，而最新利率期貨顯示，今年10月前聯儲局加息幾率升至50%，導致全球債券市場受到重挫，美國債市也受影響，短期、長期國債價格急跌、債息抽升，其中2年期國債息升近4厘、10年期國債息升上4.4厘、30年期國債息升近5厘，美債當黑，愈跌愈有。追蹤美債的債券指數年內由升轉跌1.3%，即從年內高位回落近3%，並進一步拖累公司債、抵押債券價格同步插水。
美債跌勢急令人不安，憂慮美國長期融資成本猛漲，各年期國債息持續處於十多年高位，美國金融以至實體經濟難以承受，最終結果是股市泡沫大爆破，經濟陷入衰退。
融資成本趨升 刺破資產泡沫
其實，受累減息預期降溫，甚至有可能加息，規模近50萬億美元的美債市場（包括國債、公司債、抵押債券在內）一片愁雲慘霧，若以3%的債價跌幅推算，債市市值蒸發逾萬億美元，連同股市市值5萬多億美元損失，美國股債財富資產價格收縮6至7萬多億美元，已造成不輕殺傷力。不過，在中東戰火之下，美國高通脹勢將重臨，就算聯儲局年內不加息，但長期國債息卻不斷上升，亦會大幅推高個人及企業融資成本，股市等金融資產泡沫實在難逃爆破厄運。
中東地緣政局緊張，市場避險情緒高漲，去槓桿浪潮迅速形成，環球金融資產價格面臨巨大下行風險，投資者加速沽貨減磅，亞洲股市昨日出現小股災，日本股市及韓國股市昨日急挫3.5%及6.5%，而港股失守25000點，一度下挫逾千點，這次股市套現潮似乎殊不簡單，預示美國股市、債市醞釀暴跌風暴，當心更壞情況恐還在後頭，驚現金融黑天鵝！
